今年全國“兩會(huì )”期間，一則關(guān)于孵化器的消息，引發(fā)業(yè)內關(guān)注：全國首家科技金融虛擬孵化器——深圳弈投孵化器，與主做上市公司并購整合業(yè)務(wù)的國內知名投資機構德威資本簽署合作協(xié)議。

“這場(chǎng)看似普通的‘聯(lián)姻’，或將推動(dòng)我國孵化器行業(yè)進(jìn)入嶄新的合伙人時(shí)代?！弊鳛檗耐斗趸鞯募夹g(shù)合伙人，深圳市創(chuàng )凱智能股份有限公司董事長(cháng)林春育一向倡導發(fā)展實(shí)業(yè)，因此對于資本亦有著(zhù)更為深刻的認識：“做孵化器必須左手實(shí)業(yè)，右手資本，盡最大可能整合資源、優(yōu)化配置，形成產(chǎn)業(yè)與價(jià)值的完整鏈條。否則，孵化器很難做好?！?/p>

對此，全國人大代表、明陽(yáng)新能源投資控股集團董事局主席張傳衛認為，孵化器應以大產(chǎn)業(yè)、大集團為依托，以產(chǎn)業(yè)鏈和產(chǎn)業(yè)集群為目的，打造產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的合理分布，構建體系和集群，把研發(fā)、基金以及催生企業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)投資，轉換成內部的市場(chǎng)化。

為什么要合伙？

“目前，我國幾乎每個(gè)區域都有管理著(zhù)幾萬(wàn)甚至幾十萬(wàn)平方米規模的孵化器運營(yíng)商。數千家普通孵化器的經(jīng)營(yíng)模式大同小異，增值服務(wù)少，服務(wù)能力一般。這也正是孵化器要解決的癥結所在?！敝嘘P(guān)村天使投資聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)、ＡＣ加速器首席執行官徐勇說(shuō)。

據了解，相對于大多數孵化器而言，弈投孵化器顯然是孵化圈里的一個(gè)另類(lèi)：不拿政府一分錢(qián)補貼，也不從事“圈地”孵化。然而，沒(méi)有“房租”收入則意味著(zhù)，弈投孵化器要賺錢(qián)，就必須靠過(guò)硬的孵化產(chǎn)品。６年積淀下來(lái)，這家擁有“市場(chǎng)基因”的孵化器先后與國內外６００多家ＶＣ／ＰＥ機構、近３０家銀行擔保機構、近５０家投行機構建立業(yè)務(wù)關(guān)系，先后開(kāi)發(fā)出多項具有自主知識產(chǎn)權的孵化產(chǎn)品，并成功孵化了４００多家移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、醫療健康、新材料、大數據及云計算、先進(jìn)制造等領(lǐng)域的高科技企業(yè)。

隨著(zhù)孵化能力和層次的不斷提高，相關(guān)問(wèn)題也隨之而來(lái)。對此，弈投孵化器執行合伙人于翔宇坦言，目前國內不少ＶＣ／ＰＥ的做法較為粗糙，錯過(guò)很多高成長(cháng)性的好項目；銀行機構與資本市場(chǎng)由于自身運營(yíng)成本難以降低，導致中小企業(yè)融資成本過(guò)高。

“孵化企業(yè)與投資機構之間簡(jiǎn)單、松散的合作關(guān)系，顯然無(wú)法形成有效的合力和資本放大效應，更好地服務(wù)企業(yè)；亟須通過(guò)合伙人機制，首先在專(zhuān)業(yè)上打通?！庇谙栌畋硎?，建立合伙人機制，就是要把投資機構拉進(jìn)孵化器，按照孵化器的規則去打造公平交易的價(jià)格標尺，再把高成長(cháng)性項目推向資本市場(chǎng)，在債權市場(chǎng)和股權市場(chǎng)做出符合孵化規律的好產(chǎn)品。

對此，林春育持相同觀(guān)點(diǎn)：“在適當的時(shí)候給適當的錢(qián)，將科技型中小企業(yè)的技術(shù)在適當的階段實(shí)現‘資本最大化’，這才是孵化的本質(zhì)?！?/p>

“弈投將把十幾家投資機構捆在一起，制定新的投資規則，把企業(yè)的成長(cháng)性完全孵化出來(lái)，然后再推向資本市場(chǎng)?！庇谙栌畋硎?，目前弈投已形成孵化的體系和平臺的體系，圍繞先進(jìn)制造、移動(dòng)技術(shù)、新能源等戰略性新興產(chǎn)業(yè)，在東莞、常平、惠州、廣州、鎮江以及加拿大溫哥華設立孵化網(wǎng)點(diǎn)，形成“１＋６”全網(wǎng)運營(yíng)模式。同時(shí)，立足于企業(yè)產(chǎn)業(yè)升級與技術(shù)創(chuàng )新需求，在全球范圍內匹配資源并定向培育，跨境孵化。

怎么合  合什么？

據了解，弈投孵化器的合伙人分為三級結構。第一級是弈投孵化器創(chuàng )業(yè)團隊內部的合伙人，基本都是技術(shù)出身，目前弈投大部分合伙人是由該群體組成。第二級是弈投原來(lái)孵化的企業(yè)變成投資人，該群體全部經(jīng)歷過(guò)弈投“融投一體化”過(guò)程，既是合伙人也是孵化器的創(chuàng )業(yè)導師。第三級是加入合伙隊伍的諸如德威資本這樣的投資機構。

“德威資本除了協(xié)助上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈布局，尋找并整合并購標的外，還專(zhuān)注于成長(cháng)期企業(yè)的價(jià)值投資。而弈投孵化器則有很好的項目資源及專(zhuān)業(yè)孵化能力。德威資本與弈投合作，可形成優(yōu)勢互補，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)資本與金融資本的深度融合?！敝苌形恼f(shuō)。

“未來(lái)雙方的合作前景廣闊，我對此很有信心?！敝苌形谋硎?，無(wú)論是中小企業(yè)融資還是上市公司的產(chǎn)業(yè)孵化，其基本邏輯都是資源優(yōu)化配置。在這方面，上市公司有品牌、有資金、有管理經(jīng)驗、有銷(xiāo)售渠道。如果創(chuàng )業(yè)企業(yè)從一開(kāi)始就能嫁接這些資源，就可以縮短創(chuàng )業(yè)時(shí)間、減少創(chuàng )業(yè)成本、提高成功概率。

“孵化器合伙人制的關(guān)注點(diǎn)應放在企業(yè)的成長(cháng)方面。這可分為兩個(gè)層面?！庇谙栌畋硎?，一是企業(yè)需要資金時(shí)，孵化器能夠隨時(shí)幫助企業(yè)找到資金。該資金不是一兩億元規模的小型基金，而應該是５０億元到上百億元規模的基金。如此巨大的資金量需要一種合伙機制來(lái)共同撬動(dòng)；二是應把所有基金組織起來(lái)，共同關(guān)注企業(yè)成長(cháng)。這才是科技金融的核心，也是孵化器需要借用合伙人機制來(lái)制定的行業(yè)精神準則

向左走  向右走？

“深圳在全國首次提出科技金融孵化器的概念，為傳統孵化器注入了新的內涵，從過(guò)去強調物理空間，到提出實(shí)體與虛擬相結合，更加關(guān)注產(chǎn)品，更加關(guān)注機制，走在全國前列?！笨萍疾抠Y源配置與管理司副司長(cháng)鄧天佐表示，當前，全社會(huì )都應該不斷解放思想，為創(chuàng )新驅動(dòng)發(fā)展戰略服務(wù)。

“應該用科技進(jìn)步和金融整合的創(chuàng )新理念來(lái)培育孵化企業(yè)?！编囂熳粽J為，在企業(yè)層面，應用科技金融的文化和理念來(lái)提振和加速形成競爭力；在產(chǎn)業(yè)層面，要考慮如何提升產(chǎn)業(yè)鏈條，從供給端進(jìn)行改革，以此提升產(chǎn)業(yè)核心競爭力，保持產(chǎn)業(yè)持續穩定增長(cháng)。這就需要注入科技進(jìn)步的因素，應用金融工具的思維，把產(chǎn)業(yè)鏈條拉長(cháng)拓寬，不斷提升企業(yè)和產(chǎn)業(yè)的競爭力，這是科技金融的使命。

“無(wú)論是叫科技金融孵化器，還是科技產(chǎn)業(yè)振興催化器，都是要把該能力打造出來(lái)。目前，我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)亟須轉型升級，一些企業(yè)和產(chǎn)業(yè)亟待整合。政府已經(jīng)指明方向，需要有機構進(jìn)行落地。這就必須依靠注入科技創(chuàng )新要素，依靠整合金融工具，才能把產(chǎn)業(yè)鏈從低端上升到高端?！编囂熳舯硎?，中介服務(wù)機構要找準定位，創(chuàng )新業(yè)態(tài)，為細分市場(chǎng)提供精準服務(wù)，為服務(wù)對象做“保姆式”服務(wù)。

“科技金融是從國家層面來(lái)推動(dòng)的。在科技金融領(lǐng)域，一只手是技術(shù)，一只手是資本。弈投孵化器的合伙人制，就是’兩只手‘相結合的一種機制。我認為，這種機制具有可擴展性?！庇谙栌畋硎?，未來(lái)，弈投將做大孵化網(wǎng)絡(luò )，承載更多的優(yōu)質(zhì)項目，爭取兩年之內在珠三角地區打牢基礎。

“在美國，最優(yōu)秀的孵化空間是加速器。加速器往往對行業(yè)有深刻理解，投資與孵化相結合，并匹配Ｍｅｎｔｏｒ（教練）、行業(yè)生態(tài)等資源。這也正是國家眾創(chuàng )空間和孵化器需要學(xué)習和強化的領(lǐng)域?！毙煊抡J為，２０１６年將是充滿(mǎn)機遇與挑戰的一年?！拔覈鴳撝攸c(diǎn)支持能夠有效促進(jìn)創(chuàng )新，能夠發(fā)現、培養、幫助優(yōu)秀創(chuàng )業(yè)項目快速成長(cháng)的加速器以及專(zhuān)業(yè)孵化器、創(chuàng )新型孵化器?！毙煊抡f(shuō)。 

摘自《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》