來(lái)源：中國經(jīng)濟周刊

　　阿?，m曾是世界上最大的核反應堆制造商，如今卻深陷困局。

　　奧爾基洛托3號機組項目在2014年已經(jīng)給阿?，m帶來(lái)了7億歐元的虧損。

　　11月2日，中國核工業(yè)集團公司（下稱(chēng)“中核集團”）與阿?，m集團（AREVA，下稱(chēng)“阿?，m”）簽署《關(guān)于資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)合作的諒解備忘錄》。阿?，m方面稱(chēng)，將與中核集團探討其小部分參股重組后阿?，m的可能性。

　　次日，法國總統奧朗德在北京表示，“歡迎中方參與阿?，m的重組”，他同時(shí)強調，中方的參與不會(huì )影響法國主權。

　　作為法國老牌核電集團，阿?，m曾獨領(lǐng)風(fēng)騷，享有“全球最大核電反應堆制造商”之稱(chēng)。其主要業(yè)務(wù)包括核燃料采礦、核燃料提煉和銷(xiāo)售、核反應堆制造、廢料回收等。

　　然而，由于深陷財務(wù)困境，阿?，m面臨拆分重組。2015年7月，阿?，m宣布了其重組計劃的第一步，將其核反應堆業(yè)務(wù)的大部分股權出售給法國電力集團。

　　據悉，正在進(jìn)行中的阿?，m重組計劃最快將于2016年年中塵埃落定，而它的拆分和重組無(wú)疑將改寫(xiě)整個(gè)世界核電產(chǎn)業(yè)的格局。

　　出讓核反應堆業(yè)務(wù)后仍缺錢(qián)

　　2010年前，阿?，m曾是世界上最大的核反應堆制造商。然而，2011年的日本福島核泄漏事故令全球核電市場(chǎng)受挫，許多國家因成本和安全問(wèn)題暫緩核電項目。

　　2011年起，阿?，m開(kāi)始連續虧損——2011年虧損24.24億歐元，2012年虧損0.99億歐元，2013年虧損4.94億歐元。到了2014年，阿?，m凈虧損激增至48億歐元，已超過(guò)其37億歐元的市值。

　　阿?，m2014年財報顯示，從核燃料循環(huán)前端的天然鈾開(kāi)采到鈾轉化、濃縮以及核燃料元件制造，再到反應堆設計、施工，以及后端的乏燃料處理，阿 ?，m旗下各條業(yè)務(wù)線(xiàn)幾乎均處于虧損狀態(tài)。而其將虧損的主要原因歸結于芬蘭的奧爾基洛托3號機組項目和2007年并購的Uramin鈾礦項目所帶來(lái)的不利影 響。據悉，奧爾基洛托3號機組項目在2014年已經(jīng)給阿?，m帶來(lái)了7億歐元的虧損。標普對阿?，m的信用評級，也由BBB下降到BB+。

　　在采取了裁員、縮減投資等措施后，深陷債務(wù)危機的阿?，m不得不寄望于資產(chǎn)重組。為走出財務(wù)困境，阿?，m于今年3月推出了“2015—2017競爭力計劃”。

　　事實(shí)上，阿?，m是法國典型的國企之一。資料顯示，其87%的股份由法國政府、國防部下屬的原子能和替代能源委員會(huì )以及法國公共投資銀行等國家機構持有。

　　作為大股東，法國政府有意挽救“自家孩子”，但資助額有限。據法國《星期日日報》此前的報道 ，法國財政部只準備在2016年向阿?，m提供20億歐元以覆蓋其18億歐元的債務(wù)，剩余資金缺口則由其自行填補。

　　7月30日，阿?，m宣布與法國電力公司達成協(xié)議，正式將其核反應堆業(yè)務(wù)的大部分股權轉讓給后者，自己僅保留15%～25%的股份。這筆交易使阿?，m可以獲得20億歐元的入項。

　　不過(guò)根據計劃，阿?，m到2017年的財政需求高達70億歐元。在獲得政府注資、剝離反應堆制造業(yè)務(wù)后，阿?，m財務(wù)總監斯特凡·勒彼通公開(kāi)表示，該公司承認仍有約34億歐元的缺口，因此仍然需要“顯著(zhù)地增加資金”。

　　9月11日，阿?，m首席執行官菲利普·諾奇在2015年世界核協(xié)會(huì )研討會(huì )的發(fā)言中稱(chēng)，阿?，m在扭轉2014年的虧損局面時(shí)面臨著(zhù)三大挑戰，分別是要確保公司完成大型項目,適應后福島時(shí)期的市場(chǎng)條件,并解決過(guò)去投資失敗產(chǎn)生的債務(wù)。

　　中核或瞄上乏燃料處理“蛋糕”

　　在中核集團和阿?，m簽署了《關(guān)于資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)合作的諒解備忘錄》后，11月3日，中核集團發(fā)表官方聲明稱(chēng)，將與阿?，m探討中核集團參股重組后阿?，m集團的可能性以及在核燃料循環(huán)全產(chǎn)業(yè)鏈的全面合作，合作領(lǐng)域涵蓋了鈾、核燃料循環(huán)前端、再循環(huán)、物流和退役等。

　　可以確定的是，中核集團考慮對經(jīng)營(yíng)重建中的阿?，m出資，而出資的金額和比例尚未確定。

　　其實(shí)，中法兩國在核電領(lǐng)域的合作歷史悠久。阿?，m已經(jīng)進(jìn)入中國30多年，參與了天然鈾供應、核燃料交付、為在役核電站提供服務(wù)以及新堆建設等項目。

　　“大體而言，在中國搞合作企業(yè)有其局限性，在資本上結盟是長(cháng)期維持平衡關(guān)系的一個(gè)途徑。股東會(huì )帶來(lái)一些東西，比如商貿聯(lián)系的強化。這同我們的產(chǎn) 業(yè)計劃是協(xié)調的?！痹?月2日，阿?，m董事長(cháng)菲利普·瓦蘭在接受法新社采訪(fǎng)時(shí)如是說(shuō)。值得一提的是，2014年，時(shí)任法國標致雪鐵龍集團（PSA）首席執 行官的瓦蘭曾主持了中國東風(fēng)入股PSA。

　　此次中核集團參與阿?，m重組，外界分析其最有可能看中的便是阿?，m的乏燃料處理業(yè)務(wù)。

　　乏燃料又稱(chēng)輻照核燃料，是指經(jīng)反應堆“燃燒”后卸出的核燃料。

　　多位接受《中國經(jīng)濟周刊》記者采訪(fǎng)的核電業(yè)內人士介紹，阿?，m作為世界核燃料循環(huán)后端的龍頭企業(yè)，其乏燃料后處理和钚鈾混合氧化物燃料制造技術(shù)仍然在世界處于領(lǐng)先地位。

　　據悉，阿?，m公司旗下的阿格廠(chǎng)已成功運行40多年，能夠處理法國本土以及來(lái)自歐洲、日本等多國的乏燃料，其年處理能力達1700噸，相當于80座反應堆年乏燃料卸除總量，是目前世界上最大的在役商用后處理廠(chǎng)。

　　而根據目前中國的核電中長(cháng)期發(fā)展規劃，中國核反應堆的運營(yíng)年數和投產(chǎn)數量將不斷增加。預計到2020年將有5800萬(wàn)千瓦左右的核電機組投運，屆時(shí)每年將產(chǎn)生約1500噸乏燃料，累計儲量將達到一萬(wàn)噸。

　　這亦成為阿?，m未來(lái)發(fā)力的重點(diǎn)。

　　11月4日，在第二屆中法核燃料循環(huán)后端研討會(huì )上，阿?，m亞太地區總裁歐道博在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)指出，未來(lái)新阿?，m的業(yè)務(wù)范圍，主要包括核燃料的前端和后端。其中前端是指鈾礦，鈾的轉化以及鈾的濃縮；后端是指乏燃料的處理、工程設計和物流，以及核設施的退役等。

　　早在今年4月召開(kāi)的世界核能發(fā)展論壇上，法國原子能委員會(huì )核能部主任克里斯托弗·貝阿爾在介紹法國核電發(fā)展現狀與未來(lái)規劃時(shí)指出，核電的可持續發(fā)展就是要做好乏燃料的后處理工作。在法國，每年都有約1000噸乏燃料通過(guò)后期加工處理再次回到反應堆中。

　　克里斯托弗·貝阿爾對《中國經(jīng)濟周刊》記者表示，核能是法國未來(lái)低碳能源組合中的支柱之一；核電廠(chǎng)乏燃料循環(huán)利用是未來(lái)核能可持續發(fā)展的關(guān)鍵之一；與其他國家的合作將是至關(guān)重要的。