今日頭條
官方微信
官方抖音
資訊頻道我們于9月14日-9月15日在邯鄲鋼鐵、新興鑄管等河北主要鋼鐵企業(yè)進(jìn)行了為期2天的調研，從調研中了解到企業(yè)目前的訂單有所下降，企業(yè)開(kāi)工率仍保持較高水平，企業(yè)盈利受鋼價(jià)調整環(huán)比有較大下降，企業(yè)對后市看法較為謹慎。我們認為鋼價(jià)未來(lái)下降空間有限，且由于鐵礦石長(cháng)協(xié)礦較去年同期有所下降，鋼企存在一定的利潤空間。但由于存在著(zhù)較大的供求過(guò)剩壓力，形成利空，需求復蘇及政府淘汰落后產(chǎn)能，形成利好，未來(lái)的行業(yè)存在較大的不確定性。下調行業(yè)至中性評級。
從河北鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能變化情況來(lái)看依然存在著(zhù)較大的供給壓力邯鄲鋼鐵上半年淘汰170萬(wàn)噸落后產(chǎn)能，新增250萬(wàn)噸產(chǎn)能；新興鑄管產(chǎn)能較為穩定；唐山地區無(wú)論大礦小礦目前沒(méi)有減產(chǎn)跡象。
從產(chǎn)品結構來(lái)看，不同品種分化較為嚴重，依然是長(cháng)材遠遠好于板材，鑄管好于板材企業(yè)長(cháng)材的訂單依然飽和，板材的訂單下降較為明顯，鑄管的訂單呈穩中有升趨勢。由于鑄管的定價(jià)機制與長(cháng)材板材不同，訂單提前時(shí)間一般在4-6個(gè)月，而長(cháng)材板材一般在1個(gè)月，因此鑄管受鋼價(jià)波動(dòng)的影響較小。
需求的持續好轉和政府淘汰落后產(chǎn)能形成利好，鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩及復產(chǎn)壓力形成利空，目前鋼價(jià)調整已經(jīng)使得多空勢力均衡根據招商證券宏觀(guān)團隊的預測，美國經(jīng)濟可能已經(jīng)見(jiàn)底，歐洲經(jīng)濟將于09年下半年實(shí)現環(huán)比增長(cháng)。海外經(jīng)濟的見(jiàn)底回升將意味著(zhù)需求復蘇。8月國內粗鋼產(chǎn)量已創(chuàng )下5233萬(wàn)噸的歷史新高。9月上旬，國內主要城市的鋼材社會(huì )庫存量達到1095萬(wàn)噸，同比增加53.6%。鋼價(jià)大幅調整。我們認為目前鋼價(jià)調整已經(jīng)使得多空勢力均衡。
下調行業(yè)至中性評級鞍鋼股份：業(yè)績(jì)的爆發(fā)式增長(cháng)將體現在2009年第三季度，但下半年業(yè)績(jì)受板材價(jià)格影響較大。馬鋼股份：下半年板材價(jià)格仍不樂(lè )觀(guān)使得馬鋼業(yè)績(jì)難以帶來(lái)驚喜。重慶鋼鐵：公司抓住搬遷契機實(shí)現2010年產(chǎn)能翻番，屬于國內少有的成長(cháng)型鋼鐵公司。中國東方：中國H型鋼的第一把交椅，估值具有吸引力。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號