中國人民銀行日前發(fā)布的貨幣政策執行報告提出，下階段央行將堅定不移地繼續落實(shí)適度寬松的貨幣政策，根據國內外經(jīng)濟走勢和價(jià)格變化，注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調。
    
    根據需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調
    
   這已是央行近期又一次明確貨幣政策在適度寬松的前提下進(jìn)行微調。此前央行相關(guān)負責人接受新華社記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)曾表示，當前我國經(jīng)濟發(fā)展正處于企穩回升的關(guān)鍵時(shí)期，需要繼續落實(shí)適度寬松的貨幣政策，并根據國內外經(jīng)濟走勢和物價(jià)變化進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調。而央行副行長(cháng)蘇寧日前在上海市金融形勢分析會(huì )上更進(jìn)一步指出，要注重運用市場(chǎng)化手段，而不是規?？刂频姆椒?，靈活運用多種貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長(cháng)。
    
   “央行近期多次提出動(dòng)態(tài)微調，具體而言，就是在堅持貨幣政策適度寬松的前提下，根據當前形勢的變化進(jìn)行局部調整，這是對形勢的把握，體現出宏觀(guān)政策的針對性和前瞻性，應該說(shuō)是很必要的?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)吳慶說(shuō)。
    
   此前，央行行長(cháng)周小川5月份在上海的一次論壇上較早表達出對貨幣政策動(dòng)態(tài)微調的思路。他當時(shí)指出，適度寬松的貨幣政策今后將延續，具體操作力度需要走一步看一步，根據實(shí)際需要進(jìn)行動(dòng)態(tài)微調。
    
    更加關(guān)注未來(lái)物價(jià)變化
    
   此外，央行報告還特別提到，貨幣政策要根據價(jià)格變化進(jìn)行微調。對此，分析人士認為，央行貨幣政策將更加關(guān)注未來(lái)物價(jià)上行的變化。
    
   “我們預計三季度后主導物價(jià)持續下行的翹尾因素將逐步減輕，四季度同比增幅有望轉負為正。此外，國際輸入型通脹壓力加大等因素也可能導致物價(jià)快速上漲，貨幣政策對此應當保持警惕?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟學(xué)家連平日前接受新華社記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)。
    
   央行貨幣政策報告也指出，受連續大規模注入流動(dòng)性及經(jīng)濟刺激計劃影響，目前全球貨幣條件較為寬松。2009年上半年，國際初級商品價(jià)格已大幅上漲，未來(lái)存在價(jià)格上行壓力。
    
   經(jīng)濟學(xué)家樊綱日前也表示，大量貨幣導致的資產(chǎn)價(jià)格膨脹值得引起注意，貨幣政策需要謹慎把握，并需在適當時(shí)候做一些微調。
    
     靈活運用貨幣政策工具
    
   此外，針對央行提出的“注重運用市場(chǎng)化手段進(jìn)行調控”的說(shuō)法，連平指出，央行近期屢屢表示貨幣政策要注重市場(chǎng)化手段進(jìn)行微調。這主要是強調信貸調控要采取包括公開(kāi)市場(chǎng)操作在內等市場(chǎng)化手段，而不是倚重行政命令等規?？刂剖侄?。
    
    “市場(chǎng)經(jīng)濟國家調控貨幣供給有三大工具，分別為公開(kāi)市場(chǎng)操作、再貼現政策調整、存款準備金率調整。在我國，中央銀行還會(huì )對商業(yè)銀行采取貨幣信貸規?？刂频刃姓钍侄??！苯?jīng)濟學(xué)者張其佐說(shuō)。
    
   在去年第四季度，為應對全球金融危機，我國取消了對商業(yè)銀行的信貸規?？刂?，在上半年銀行新增貸款創(chuàng )出7.37萬(wàn)億元天量后，市場(chǎng)曾一度擔心央行是否會(huì )重新設定貸款規模限制。
    
   目前來(lái)看，公開(kāi)市場(chǎng)操作已成央行當前貨幣政策主要仰仗的工具和調控手段。在繼續實(shí)施適度寬松貨幣政策的同時(shí)，日前，央行不但重啟了一年期票據，還向多家放貸過(guò)多的銀行發(fā)行定向票據，此外央行還不斷加大了正回購操作力度，這一系列調控流動(dòng)性的動(dòng)作，正是貨幣政策市場(chǎng)化手段動(dòng)態(tài)微調思路的體現。
    
  “下半年，考慮到經(jīng)濟雖然明顯回升但基礎尚不穩固，資產(chǎn)價(jià)格有過(guò)度上揚的危險，預計央行在貨幣信貸不再規?？刂频耐瑫r(shí)，將更多通過(guò)發(fā)行央票、開(kāi)展正回購等公開(kāi)市場(chǎng)操作工具調控流動(dòng)性，讓貨幣政策回歸‘適度寬松’本意?！边B平說(shuō)。
    
   “央行通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)增加或減少商業(yè)銀行的可貸資金量，這種方式具有靈活多變、彈性強等特點(diǎn)，而且相比于其他工具，它的力度較輕?！睆埰渥粽f(shuō)。
    
   央行報告也指出，未來(lái)將靈活運用貨幣政策工具，引導貨幣信貸適度增長(cháng)。合理安排公開(kāi)市場(chǎng)工具組合、期限結構和操作力度，保持銀行體系流動(dòng)性及貨幣市場(chǎng)利率水平的合理適度。