摘要：盡管?chē)H需求依舊比較低迷，但已出現初步企穩跡象。5月份除中國外其他國家和地區的鋼表觀(guān)消費量同比下降37.4％，降幅較4月份縮小2.5個(gè)百分點(diǎn)；表觀(guān)消費量環(huán)比增長(cháng)8 .83％，增長(cháng)率較4月份提升了12.77個(gè)百分點(diǎn)，國際需求或許正出現企穩跡象。

　盡管?chē)H需求依舊比較低迷，但已出現初步企穩跡象。5月份除中國外其他國家和地區的鋼表觀(guān)消費量同比下降37.4％，降幅較4月份縮小2.5個(gè)百分點(diǎn)；表觀(guān)消費量環(huán)比增長(cháng)8 .83％，增長(cháng)率較4月份提升了12.77個(gè)百分點(diǎn)，國際需求或許正出現企穩跡象。

　　而鋼價(jià)自5月以來(lái)呈現價(jià)格小幅度持續回升，下一步預計將保持小幅調整。同時(shí)，由于前期基建效應逐步體現所帶來(lái)的需求回升導致信心提升，并隨著(zhù)鋼鐵制造成本的上升，鋼材價(jià)格呈振蕩回升的態(tài)勢。

　　不過(guò)，鋼鐵板塊機會(huì )與風(fēng)險并存。第一證券認為，目前國內經(jīng)濟已有企穩跡象，國家大力推進(jìn)基礎設施建設，緩解經(jīng)濟下滑風(fēng)險，這部分投資的效果已經(jīng)體現。后期能否持續還要看民間資金能否跟進(jìn)，如果實(shí)際效果不如預期，鋼鐵需求在巨大產(chǎn)能過(guò)剩壓力下仍然不樂(lè )觀(guān)。

　　投資策略：強調礦產(chǎn)資源與重組概念

　　第一創(chuàng )業(yè)證券認為，目前鋼鐵行業(yè)處于底部，而國家高水平的基礎設施建設投資及房地產(chǎn)逐步復蘇所帶來(lái)的鋼材需求，都直接帶動(dòng)了建筑鋼材的需求。建筑鋼材需求具有較強支撐，其將先于產(chǎn)能?chē)乐剡^(guò)剩的板材復蘇。但建筑鋼材屬于低端產(chǎn)品，這部分需求一旦出現較大反彈，將使大量的小鋼廠(chǎng)死灰復燃。所以，此次建筑鋼材的火爆將是階段性的，當經(jīng)濟逐步企穩，政府基建投資高峰期離去，房地產(chǎn)補庫存告一段落后，建筑鋼鐵由于新增大量供給會(huì )使其供求平衡狀況持續性較弱。因此，在看好建筑鋼材率先復蘇的情況下，對建筑鋼材的中長(cháng)期走勢并不樂(lè )觀(guān)。

　　同時(shí)，可選擇具有礦產(chǎn)資源的鋼企。在建筑類(lèi)鋼材需求支撐下，后半年建筑鋼材的價(jià)格有望繼續攀升，而在比價(jià)效應的帶動(dòng)下，板材價(jià)格也將有一定幅度的上升。鋼價(jià)上升也必然帶動(dòng)礦價(jià)的回升，且在流動(dòng)性泛濫的背景下，資源類(lèi)產(chǎn)品將得到價(jià)值重估。因此，具有自有礦山的鋼企更值得看好。

　　此外，還可選擇具有被收購機會(huì )的企業(yè)。在目前國家極力推進(jìn)國內鋼鐵產(chǎn)業(yè)做大做強的政策背景及行業(yè)處于底部的市場(chǎng)狀況下，2009年是國內鋼鐵業(yè)兼并重組的一年。一些被收購整合的企業(yè)，將會(huì )在資金、管理、技術(shù)、渠道等多方面得到收購方支持，從而從中受益，此類(lèi)公司也將具有投資機會(huì )。