上半年不少化工產(chǎn)品價(jià)格表現低迷，不佳的業(yè)績(jì)預期令該板塊跑輸大盤(pán)。不過(guò)，分析人士指出，隨著(zhù)政府刺激內需政策效應的逐漸顯現以及國際經(jīng)濟形勢的好轉，下半年基礎化工行業(yè)盈利將逐漸回暖，建議關(guān)注受益地產(chǎn)、汽車(chē)復蘇的純堿、氯堿、有機硅、改性塑料等子行業(yè)，以及受益政策扶持、景氣向好的農藥、化肥子行業(yè)。

　　行業(yè)有望企穩回升

　　目前國內經(jīng)濟正在復蘇，房地產(chǎn)、汽車(chē)等行業(yè)的銷(xiāo)售回升明顯，而這必將拉動(dòng)其上游化工品的需求。招商證券分析師指出，上半年基礎化工產(chǎn)品價(jià)格企穩或回升的品種開(kāi)始增多；同時(shí)，純堿、醋酸、PVC等諸多產(chǎn)品目前價(jià)格與行業(yè)成本接近，應是價(jià)格的底部，這意味著(zhù)二季度基礎化工行業(yè)基本實(shí)現了筑底企穩，下半年景氣度將明顯回升。另外，隨著(zhù)全球經(jīng)濟的基本面逐步穩定，下半年石油價(jià)格有望繼續反彈，從而推動(dòng)其他基礎化工產(chǎn)品價(jià)格上漲。

　　估值方面，興業(yè)證券分析師以基礎化工行業(yè)55家核心公司為樣本，按照TTM法計算了化工行業(yè)2001年以來(lái)的歷年平均估值水平以及相對滬深300指數的溢價(jià)率。結果顯示，化工行業(yè)當前時(shí)點(diǎn)的PE和PB處于過(guò)去8年以來(lái)的中間水平，但是估值溢價(jià)率卻處于歷史較低水平。3季度下游需求將階段性傳導到化工行業(yè)，產(chǎn)品價(jià)格和利潤會(huì )有反彈，從而帶來(lái)盈利預期和估值的雙重回升。不過(guò)分析師提醒，由于過(guò)去幾年的產(chǎn)能迅速擴張，化工行業(yè)的產(chǎn)能過(guò)剩較為普遍，在此背景下，化工行業(yè)未來(lái)的復蘇可能會(huì )以漸進(jìn)和波段式為主基調。

　　未來(lái)實(shí)質(zhì)需求的釋放將成為基礎化工產(chǎn)品價(jià)格漲跌的重要因素。因此，在投資策略上可立足下游需求，關(guān)注需求相對穩健或將迎來(lái)改善以令盈利趨勢向好的子行業(yè)的投資機會(huì )，如純堿、氯堿、有機硅、農藥、化肥等。

　　“房”“車(chē)”復蘇氯堿回暖

　　今年以來(lái)，房地產(chǎn)行業(yè)強勢復蘇，開(kāi)工投資全面提速，汽車(chē)銷(xiāo)售也大幅好轉，這將改善相關(guān)化工產(chǎn)品的需求，如PVC、純堿、有機硅、改性塑料等。

　　純堿是最重要和最基礎的化工原料之一，玻璃行業(yè)對其需求最大。分析人士認為，隨著(zhù)宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇，房地產(chǎn)開(kāi)工面積以及汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量明顯回升，這將拉動(dòng)玻璃產(chǎn)量回暖，有望逐步帶動(dòng)純堿行業(yè)走出低谷。目前純堿價(jià)格仍在成本附近盤(pán)整，預計下半年開(kāi)始反彈，目前在底部階段投資純堿行業(yè)將是不錯的選擇。

　　對于氯堿子行業(yè)，長(cháng)江證券(000783行情,愛(ài)股,資金)認為，其2009年的利潤空間和開(kāi)工率將取決于整體經(jīng)濟形勢，未來(lái)基礎設施建設、房地產(chǎn)等行業(yè)逐步回暖有望拉動(dòng)氯堿行業(yè)需求。同時(shí)，PVC行業(yè)整合也將加速進(jìn)行，具有資源優(yōu)勢、規模優(yōu)勢和采取循環(huán)經(jīng)濟工藝的龍頭企業(yè)將從行業(yè)整合中受益，不斷擴大市場(chǎng)份額。分析師建議關(guān)注那些擁有資源和成本優(yōu)勢，以及規模效應顯著(zhù)的公司，如新疆天業(yè)(600075行情,愛(ài)股,資金)、中泰化學(xué)(002092行情,愛(ài)股,資金)。

　　另外，主要應用于汽車(chē)零部件的改性塑料將受益汽車(chē)行業(yè)的復蘇。長(cháng)江證券分析師預計，未來(lái)幾年市場(chǎng)改性塑料的總需求量仍將保持10%以上的增長(cháng)，2010年有望達到700萬(wàn)噸，而國內改性塑料龍頭金發(fā)科技(600143行情,愛(ài)股,資金)具備非常明顯的核心技術(shù)和服務(wù)的先行優(yōu)勢。

　　下游房地產(chǎn)開(kāi)工面積的回升以及汽車(chē)的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺，還將推動(dòng)有機硅中的DMC價(jià)格后市上漲。有機硅企業(yè)中，依靠獨特循環(huán)工藝率先走向上下游一體化的新安股份(600596行情,愛(ài)股,資金)被普遍看好。