《中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導報》，2014年7月14日

    在企業(yè)孵化上下功夫，構建企業(yè)孵化大市場(chǎng)不僅為我國資本市場(chǎng)提供有益補充，而且充分發(fā)揮了市場(chǎng)的作用，有利于激活社會(huì )資本，值得各界大力推動(dòng)。

    近年來(lái)，由于社會(huì )各界的廣泛關(guān)注支持，尤其是政府的大力推動(dòng)，中小企業(yè)融資難局面得到較大改善，但中小企業(yè)融資難的問(wèn)題依然存在，并出現了從“融資難”到“融資貴”的現象。為降低中小企業(yè)融資成本，激發(fā)社會(huì )資本活力，可考慮從構建企業(yè)孵化大市場(chǎng)出發(fā)，在企業(yè)孵化上下功夫，從而進(jìn)一步釋放中小企業(yè)的發(fā)展潛能，幫助中小企業(yè)健康快速成長(cháng)。

    孵化大市場(chǎng)是以某一區域內的孵化器或孵化器集群為依托，集路演、融資、要素轉讓、綜合服務(wù)為一體的綜合交易平臺。它具有四大優(yōu)勢。一是交易費用低。由于買(mǎi)賣(mài)雙方直接交易不需要支付中介費用，因此交易費用遠低于通過(guò)其他方式而產(chǎn)生的交易費。二是交易簡(jiǎn)便快捷。由于以標準化股權或標準化金融產(chǎn)品為標的，面對面議價(jià)，定價(jià)方便，交易半徑短、成本低、效率高。三是信息成本低。由于融資企業(yè)以當地孵化器或孵化器集群為依托，其主營(yíng)業(yè)務(wù)、背景、未來(lái)發(fā)展前途指向性明顯，公開(kāi)透明度高，投資人獲取信息成本低。同時(shí)，由于區域內融資企業(yè)可通過(guò)該平臺進(jìn)行針對特定投資人的信息發(fā)布，其發(fā)布成本也低。四是資金活力強。由于企業(yè)融資采取眾籌與定向相結合的方式，投資門(mén)檻較低，有助于激發(fā)社會(huì )閑置資金的投資欲望。

    孵化大市場(chǎng)的重點(diǎn)在于實(shí)現從企業(yè)孵化到加速成長(cháng)再到耦合對接的一體化。我國正處于經(jīng)濟加速轉型時(shí)期，到２０２０年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重將力爭達到１５％左右。孵化大市場(chǎng)將通過(guò)正式或非正式協(xié)議進(jìn)行組織對接、功能耦合，構建一條高效、動(dòng)態(tài)、完整的創(chuàng )新服務(wù)供給鏈。該服務(wù)鏈通過(guò)企業(yè)孵化器、企業(yè)加速器和企業(yè)對接器的資源集聚、重新組合，發(fā)揮創(chuàng )新服務(wù)資源的杠桿作用，實(shí)現創(chuàng )新服務(wù)資源的最大效用，進(jìn)而促進(jìn)我國戰略性新興產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展和中小企業(yè)的健康快速成長(cháng)。

    其一，路演功能平臺。孵化大市場(chǎng)可以利用其信息優(yōu)勢，對路演項目進(jìn)行嚴格篩選和審核。同時(shí)，來(lái)自全球各地的企業(yè)家、投資家帶來(lái)的項目路演，將為投資者提供廣闊的人脈資源和發(fā)展商機。孵化大市場(chǎng)推出的路演平臺將包括項目推介、融資宣傳、產(chǎn)品推廣等多種形式的路演內容。該平臺致力于構建資本與項目之間的相互選擇，讓具有創(chuàng )新性的、有價(jià)值的項目在資本的助力下，充分實(shí)現其收益回報及社會(huì )價(jià)值。同時(shí)扶持幫助創(chuàng )業(yè)者、中小企業(yè)尋找到更好的融資、創(chuàng )業(yè)模式。

    其二，要素轉讓平臺。孵化大市場(chǎng)將提供“全要素綜合服務(wù)平臺”，實(shí)現三大功能：一是孵化大市場(chǎng)將通過(guò)為各類(lèi)市場(chǎng)主體提供企業(yè)改制、投融資、項目招商等多元化的服務(wù)模式，推進(jìn)國有資本與各類(lèi)社會(huì )資本的合資合作，深化國有企業(yè)改革發(fā)展，通過(guò)提高市場(chǎng)化運作比重，真正讓市場(chǎng)在資源配置中起決定性作用。二是建立股權登記管理中心等專(zhuān)業(yè)平臺，構建集股權交易、股權托管和電子商務(wù)等服務(wù)于一體的綜合性市場(chǎng)化平臺，為高新技術(shù)企業(yè)提供要素轉讓的綜合化平臺。三是打造金融要素交易平臺，提供金融資產(chǎn)登記托管和交易功能等。

    其三，融資服務(wù)平臺。孵化大市場(chǎng)將打造融資平臺，為中小企業(yè)提供多元化融資服務(wù)方案，構建小微企業(yè)融資綜合服務(wù)中心。構建信息對稱(chēng)平臺，以實(shí)現融資需求“一站式”服務(wù)為目標，可以分為幾個(gè)方面：一是傳統融資區，主要提供傳統銀行業(yè)務(wù)；二是現代融資區，主要依托網(wǎng)貸公司，提供線(xiàn)上融資服務(wù)；三是新興機構融資區，主要通過(guò)引入本地一些新興融資手段，提供應收賬款融資和貸款過(guò)橋資金等及時(shí)援助；四是促進(jìn)孵化市場(chǎng)內企業(yè)與“新三板”市場(chǎng)的對接；五是配套服務(wù)區，主要提供融資擔保、再擔保、資產(chǎn)評估、征信評級、財務(wù)管理、法律咨詢(xún)等服務(wù)。

    其四，綜合服務(wù)平臺。孵化大市場(chǎng)將構建綜合服務(wù)平臺，提供以下專(zhuān)業(yè)服務(wù)。一是提供孵化器綜合服務(wù)。為初創(chuàng )期企業(yè)提供量身定制的一系列企業(yè)支持服務(wù)和資源，幫助其度過(guò)最困難階段，主要提供物理空間、共享性支持服務(wù)和企業(yè)發(fā)展咨詢(xún)，幫助企業(yè)創(chuàng )建、生存和發(fā)展。二是提供企業(yè)加速器綜合服務(wù)方案。致力于培育目標客戶(hù)之間等合作伙伴關(guān)系網(wǎng)絡(luò )，促進(jìn)知識、人才在網(wǎng)絡(luò )內部的流動(dòng)，建立網(wǎng)絡(luò )內部公司間市場(chǎng)銷(xiāo)售、產(chǎn)品生產(chǎn)、技術(shù)研發(fā)等多元合作聯(lián)盟；為高成長(cháng)性企業(yè)提供標準廠(chǎng)房等系統化服務(wù)。三是打造電子商務(wù)中心，通過(guò)網(wǎng)絡(luò )經(jīng)濟的提速帶動(dòng)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的轉型升級，幫助廣大中小企業(yè)通過(guò)電商這個(gè)平臺，更好地整合傳統企業(yè)線(xiàn)上、線(xiàn)下優(yōu)勢資源。

    企業(yè)孵化大市場(chǎng)可以３種模式來(lái)構建：一是政府主導型，二是政府引導型，三是市場(chǎng)主導型。企業(yè)孵化大市場(chǎng)構建初期，可考慮采用政府主導型，并盡可能聯(lián)合國有資本、產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險投資基金、產(chǎn)權交易所等利益相關(guān)主體共同成立。孵化大市場(chǎng)的核心平臺為要素轉讓平臺和融資平臺，包含交易者、交易對象、中介機構、監管者、交易機制、救濟機制等。

    綜上所述，構建企業(yè)孵化大市場(chǎng)具有十分重要的現實(shí)意義，不僅為我國資本市場(chǎng)提供有益補充，為中小企業(yè)靈活便捷地獲得資金支持提供了更加豐富、多元渠道，而且充分發(fā)揮了市場(chǎng)的作用，更加有利于激活社會(huì )資本。特別重要的是，構建企業(yè)孵化大市場(chǎng)體現了黨的十八屆三中全會(huì )精神，向改革要紅利，可為正在奮力實(shí)現轉型升級的中國經(jīng)濟帶來(lái)更大的啟示。