來(lái)源：中國證券報 

　　3月4日晚，光伏電站開(kāi)發(fā)龍頭之一航天機電公告，擬對旗下兩個(gè)電站項目增資2.72億元。這已是近一年來(lái)，航天機電第10次公告宣布投資及增資光伏電站項目，涉及總金額超過(guò)20億元。航天機電的系列舉動(dòng)也讓其在國內光伏電站開(kāi)發(fā)規模排名從2012年的第六位升至榜眼。

　　市場(chǎng)研究機構Solarbuzz最近發(fā)布的研報顯示，2013年國內前十大光伏電站EPC開(kāi)發(fā)商手中擁有的光伏電站項目占據全部市場(chǎng)份額的45%。特變電工、中國電建、中利科技等憑借雄厚的資金實(shí)力，在白熱化的光伏電站開(kāi)發(fā)競爭中屢建戰功。

　　盡管市場(chǎng)一片火熱，但市場(chǎng)分析人士提醒，在光伏行業(yè)尤其是終端發(fā)電利用環(huán)節未充分疏通的大背景下，眾多電站項目建成后運行業(yè)績(jì)仍受制約，直接影響電站運營(yíng)商的投資回報。對于電站開(kāi)發(fā)商來(lái)說(shuō)，電站建成后能否找到愿意接盤(pán)的運營(yíng)商，兌現投資收益并非易事。

　　市場(chǎng)集中度提升

　　Solarbuzz最新研報顯示，2013年，補貼政策出臺及行業(yè)回暖影響下，2013年國內光伏電站EPC項目承包商競爭異常激烈。開(kāi)發(fā)商排名前三名全部被A股上市公司占據，分別為特變電工、航天機電和中國電建。其中前兩位的電站建設規模占據全部市場(chǎng)份額的15%，前十位開(kāi)發(fā)商則囊括市場(chǎng)份額的45%。

　　航天機電在2013年光伏電站開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)上頻頻發(fā)力，除3月4日公告擬增資旗下位于甘肅和寧夏的電站項目外，據中國證券報記者粗略統計，過(guò)去近一年公司宣布投資及增資的光伏電站項目多達十余個(gè)，涉及投資資金逾10億元。事實(shí)上，不少A股公司去年也在集中發(fā)力光伏電站開(kāi)發(fā)，其中就包括開(kāi)發(fā)商排名“狀元”和“榜眼”的特變電工和中國電建。

　　隨著(zhù)“疆電外送”輸電通道的投運，新疆地區光伏發(fā)電市場(chǎng)逐漸被激活，特變電工憑借本土地域優(yōu)勢，電站開(kāi)發(fā)規模從2012年的450兆瓦猛增至2013年的近1000兆瓦，被市場(chǎng)視作光伏發(fā)電市場(chǎng)一匹“黑馬”。憑借作為央企擁有雄厚資金實(shí)力，中國電建往往采取全額墊資的方式承攬項目，使得公司的份額急速擴張。

　　此外，部分從組件制造商轉型為電站開(kāi)發(fā)商的公司去年也紛紛加碼電站開(kāi)發(fā)。其中，中利科技2012年就憑借確立光伏電站快速開(kāi)發(fā)并成功銷(xiāo)售的商業(yè)模式，成為為數不多的業(yè)績(jì)率先扭虧的光伏企業(yè)。海潤光伏2013年也多次發(fā)布電站投資公告，去年新開(kāi)發(fā)電站總量在300兆瓦左右，而手中儲備電站量高達1639兆瓦。

　　中國可再生能源學(xué)會(huì )一位專(zhuān)家對記者表示，在去年8月以前，由于光伏上網(wǎng)標桿電價(jià)不明確，大型電站項目開(kāi)發(fā)商普遍處于觀(guān)望狀態(tài)，前期已取得地方政府“小路條”的項目紛紛放緩開(kāi)發(fā)節奏。但去年8月發(fā)改委公布新的電價(jià)補貼標準后，開(kāi)發(fā)商的熱情再度被激活，電站開(kāi)發(fā)競爭進(jìn)入白熱化狀態(tài)。

　　分布式電站開(kāi)發(fā)升溫

　　從目前來(lái)看，電站開(kāi)發(fā)商展開(kāi)廝殺競爭的主要戰場(chǎng)集中于西部地區，特別是甘肅、寧夏等資源條件優(yōu)越，并網(wǎng)相對容易的省區。中東部資源條件稍遜但適合建設小型分布式光伏電站的市場(chǎng)空間拓展則緩慢不少。根據相關(guān)部委發(fā)布的統計數據，2013年全年國內新增光伏裝機超過(guò)8000兆瓦，其中大型電站超過(guò)6000兆瓦，分布式光伏裝機則約2000兆瓦。

　　上述專(zhuān)家對此表示，盡管分布式光伏備受政策力推，但仍有一些技術(shù)性的政策障礙未完全疏通，這也使得其開(kāi)發(fā)進(jìn)度不盡如人意。但隨著(zhù)西部大型地面電站資源開(kāi)發(fā)殆盡，中東部分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)將被倒逼提速。“一方面，沒(méi)有雄厚資金實(shí)力為后盾的中小型開(kāi)發(fā)商將不得不退出西部市場(chǎng)，轉戰中東部；另一方面，隨著(zhù)政策措施的陸續完善，中東部分布式光伏發(fā)電市場(chǎng)建設將提速”。

　　從目前光伏發(fā)電市場(chǎng)的格局，以及政策方最新提法看，該專(zhuān)家的觀(guān)點(diǎn)正得到驗證。國家能源局近期公布2014年光伏發(fā)電年度新增建設規模，全年14000兆瓦的新增裝機目標中，分布式電站的規模占到8000兆瓦。

　　事實(shí)上，國內一些光伏企業(yè)已開(kāi)始從西部地區退出，悄然布局中東部地區，其中不乏上市公司的身影，展開(kāi)競爭的主陣地集中于江浙一帶。其中，去年動(dòng)作最大的當屬光伏逆變器龍頭陽(yáng)光電源。公司去年底宣布將合作開(kāi)發(fā)蘇皖地區總規模達300兆瓦的分布式電站項目。市場(chǎng)預計，這一項目建成投運后將為公司貢獻約26億元收入。按照10%的凈利率測算，預計將貢獻2.6億元凈利潤。

　　此外，愛(ài)康科技、臥龍電氣等也在浙江省小試牛刀，開(kāi)發(fā)數十兆瓦規模的分布式電站項目。易事特等部分傳統電源設備制造商已在分布式光伏設備領(lǐng)域開(kāi)花結果。2012年易事特分布式發(fā)電產(chǎn)品銷(xiāo)售額增長(cháng)381%；2013年上半年，公司分布式發(fā)電設備銷(xiāo)售額已占2012年全年銷(xiāo)售額的89%。

　　電站“轉讓難”隱憂(yōu)漸顯

　　研究機構Solarzoom的統計數據顯示，到去年8月份，國內已披露達成意向、簽約以及正在開(kāi)發(fā)建設的光伏項目達到13萬(wàn)兆瓦，比國家新擬定的到2015年裝機達3.5萬(wàn)兆瓦的“十二五”目標超出逾3倍之多，其中多數為大型地面電站項目。這意味著(zhù)，未來(lái)一段時(shí)期，光伏電站開(kāi)發(fā)競爭白熱化狀態(tài)仍將持續維持高溫。

　　然而，熱潮之下汩汩暗流已開(kāi)始涌動(dòng)。

　　據了解，眾多企業(yè)熱衷開(kāi)發(fā)電站的原動(dòng)力在于“10%以上內部收益率”的誘惑，電站開(kāi)發(fā)普遍被認為是目前光伏行業(yè)最賺錢(qián)的環(huán)節。但實(shí)現這一收益率的重要前提，在于開(kāi)發(fā)商前期動(dòng)輒墊資數十億元建成的電站最好在當年能成功實(shí)現轉讓。若找不到買(mǎi)家，開(kāi)發(fā)商將不得不轉成運營(yíng)商，前期投建電站所耗巨資的回報周期將被拉長(cháng)，項目開(kāi)發(fā)資金面臨長(cháng)期風(fēng)險。

　　事實(shí)上，電站開(kāi)發(fā)“轉讓難”的隱憂(yōu)已漸漸浮出水面。上述券商分析師對記者表示，最近4個(gè)月時(shí)間里，龍頭開(kāi)發(fā)商航天機電就在產(chǎn)權交易所兩度掛牌打包轉讓旗下兩個(gè)光伏電站項目的股權，但截至今年2月底，仍未找到受讓方。這或許是值得業(yè)界警惕的信號。“電站開(kāi)發(fā)實(shí)際上比拼的是現金流，各大公司前期建成的項目需要盡快脫手，才可確保在新拿到的項目上有足夠的前期墊資，這一賣(mài)一買(mǎi)的騰挪若出現長(cháng)時(shí)間空當，將極大考驗開(kāi)發(fā)商的資金承壓能力”，該分析師表示。

　　排名 簡(jiǎn)稱(chēng) 2013年業(yè)績(jì) 近三個(gè)月股價(jià)漲幅

　　1 特變電工 —— -16.39%

　　2 航天機電 盈利1.41億元，同比大增 -10.39%

　　3 中國電建 —— -17.82%

　　4 中利科技 盈利1.55億元，同比增30% -10.41%

　　5 海潤光伏 虧損1.31億元，同比減6395% 26.08%

　　□本報記者 郭力方