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國內木漿市場(chǎng)供需改善，生活用紙價(jià)格維持弱勢近期隨著(zhù)進(jìn)口木漿陸續到港，供應有所增加，木漿價(jià)格逐漸趨穩。本周山東部分紙廠(chǎng)下調200元/噸，其余地區未有變化，各地促銷(xiāo)返利力度不減。
我們認為，在上游原料價(jià)格走穩有利于減輕生活用紙企業(yè)的成本壓力，但受制于淡季需求等因素，紙價(jià)走勢仍將維持弱勢。而龍頭企業(yè)能夠憑借渠道品牌優(yōu)勢在淡季市場(chǎng)趁機擴大自身市場(chǎng)份額，因此我們給予生活用紙行業(yè)龍頭買(mǎi)入評級，H股推薦恒安國際、維達國際，A股推薦中順潔柔。
各地房地產(chǎn)投資逐漸升溫，家具行業(yè)受益于剛需支撐
近期各地新地王頻出，顯示出房地產(chǎn)投資熱情回升和開(kāi)發(fā)商對未來(lái)市場(chǎng)的樂(lè )觀(guān)預期。于此同時(shí)，北京新一輪的家具以舊換新政策即將實(shí)施，勢必將推升當地的家具銷(xiāo)售額，也為其他地區起到示范作用。我們預計，在下游剛需的強力支撐下，房地產(chǎn)和家具市場(chǎng)將維持穩步上升的發(fā)展態(tài)勢。
定制家具主要面對結婚人群，個(gè)性化定制符合年輕人消費品位，表現強于整體家具行業(yè)，給予目前行業(yè)唯一標的索菲亞買(mǎi)入評級。
溶解漿相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格穩中有降，下游需求不足阻礙行業(yè)復蘇本周，溶解漿下游產(chǎn)品粘膠短纖價(jià)格基本穩定，部分溶解漿產(chǎn)品下調200元/噸。我們認為，在下游紡織行業(yè)需求未見(jiàn)明顯改善的情況下，溶解漿行業(yè)整體性復蘇行情尚未來(lái)臨，我們對相關(guān)上市公司暫不予推薦。
各類(lèi)包裝原料價(jià)格趨于平穩，包裝行業(yè)下游需求回升
本周，各類(lèi)包裝原料價(jià)格均持穩于上周。最新數據顯示，食品飲料和日化用品繼續保持穩健增長(cháng)，消費電子行業(yè)景氣度不斷攀升，顯示出包裝行業(yè)下游需求正在逐步回升，建議關(guān)注以這些子行業(yè)作為主要下游客戶(hù)的包裝龍頭。綜合考慮公司經(jīng)營(yíng)管理的穩定性，我們推薦合興包裝和永新股份。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號