在10月份宏觀(guān)經(jīng)濟數據公布的前一天,決策層面對外宣布了高達4萬(wàn)億元的經(jīng)濟刺激方案,彰顯出力保經(jīng)濟增長(cháng)的決心。

　　但市場(chǎng)各方對此反應似乎不盡一致。一方面,一向以預測精準著(zhù)稱(chēng)的外資投行出現了兩邊站的情況——認同方案效果和保持悲觀(guān)前景的觀(guān)點(diǎn)幾乎勢均力敵;另一方面,更有多位專(zhuān)家從具體的操作細節考慮,對方案保持謹慎態(tài)度。

　　不過(guò)無(wú)論如何,幾乎所有的專(zhuān)家都認為中央此舉給了市場(chǎng)明確的保增長(cháng)信號;同時(shí),大部分的專(zhuān)家也認為,此次方案先于中央經(jīng)濟工作會(huì )議出臺意味著(zhù)最高層面對于中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)達成共識,“明年還將有更多政策出臺”。

　　外資投行分歧巨大

　　面對中國經(jīng)濟“迷局”,外資行的分歧也越來(lái)越大。

　　摩根士丹利是其中較為樂(lè )觀(guān)的一方。其首席經(jīng)濟學(xué)家王慶昨日指出,決策層面采取前所未有的大體量刺激方案說(shuō)明政府“非常希望”提高民眾信心和提振經(jīng)濟?！斑@樣的政策將是非常受歡迎的,也將從根本上減少因為悲觀(guān)預期而造成的經(jīng)濟下滑風(fēng)險?！?/P>

　　最早精準預言大體量經(jīng)濟刺激方案的摩根大通也是仍然維持其一貫的謹慎樂(lè )觀(guān)看法:中央政府可以用來(lái)應對金融危機的財政刺激政策或貨幣政策依然空間巨大。

　　“盡管中國經(jīng)濟依然面臨風(fēng)險,但我們相信股票市場(chǎng)將會(huì )針對財政刺激計劃先行顯現出積極的反應?！蹦Ω笸ㄖ袊鴧^首席經(jīng)濟學(xué)家龔方雄說(shuō)。

　　不過(guò)瑞士信貸董事總經(jīng)理兼亞洲區首席經(jīng)濟師陶冬就顯得相對悲觀(guān)許多。陶冬指出,盡管政策已經(jīng)松動(dòng),但銀行惜貸的傾向注定了銀行很難扮演雪中送炭的角色,銀行仍會(huì )自主收縮銀根。

　　受此影響,陶冬認為,“從農民工大批失業(yè),大宗消費全面疲軟和私人投資意欲低迷來(lái)看,中國經(jīng)濟明顯失速大局已定。如果統計數字不受人為干擾,中國經(jīng)濟增長(cháng)可能面對的不是'保八’,而是'保七’甚至'保六’的戰斗?！?/P>

　　中國宏觀(guān)經(jīng)濟學(xué)會(huì )秘書(shū)長(cháng)王建坦陳:“中國經(jīng)濟正從萬(wàn)米高空向下滑落,現在開(kāi)的藥方雖有一定效果,但不是針對中國經(jīng)濟中的產(chǎn)能過(guò)剩這一病根開(kāi)的,中國要消化產(chǎn)能過(guò)剩的唯一出路就是加快城鎮化步伐?！?/P>

　　事實(shí)上,無(wú)論是樂(lè )觀(guān)者還是悲觀(guān)者,不同的觀(guān)點(diǎn)說(shuō)明的卻是同樣的事實(shí):金融海嘯影響之下,中國宏觀(guān)經(jīng)濟形勢正變得異常復雜和嚴峻。

　　宏調轉向太晚？

　　在蘇格蘭皇家銀行的經(jīng)濟學(xué)家看來(lái),中國政府支持經(jīng)濟增長(cháng)的能力似乎不用懷疑,但政府現在出手,時(shí)間或許太晚了,“時(shí)間的選擇很具挑戰性,因為國內需求變化的速度可能比財政政策放松的步伐要快?！?/P>

　　而《財經(jīng)》首席經(jīng)濟學(xué)家沈明高也持有類(lèi)似的觀(guān)點(diǎn)。他通過(guò)對1990年以來(lái)的政府宏觀(guān)調控手段進(jìn)行實(shí)證分析指出,作為經(jīng)濟的穩定器,宏觀(guān)政策調整總是滯后于經(jīng)濟波動(dòng),未能及時(shí)出手穩定經(jīng)濟。

　　“缺乏有效的宏觀(guān)經(jīng)濟先行指標是中國宏觀(guān)政策調整滯后的主要原因?！鄙蛎鞲咂鞄悯r明地指出,“針對本輪經(jīng)濟波動(dòng)的宏觀(guān)政策調整如能落實(shí),2009年經(jīng)濟增長(cháng)有望保持8.5%左右的速度?！?/P>

　　顯見(jiàn)的事實(shí)是,決策層從今年7月初便開(kāi)始在沿海地區對宏觀(guān)經(jīng)濟調研,但宏觀(guān)調控政策的完全轉向卻在前天才得以實(shí)現。

　　不過(guò)花旗銀行首席經(jīng)濟學(xué)家彭程認為,“經(jīng)濟形勢瞬息萬(wàn)變,很難判斷政府作出決策的時(shí)機是否真的太晚?！?/P>

　　“下藥太猛”？

　　值得一提的是,針對中央前日出臺的經(jīng)濟刺激方案,昨日有觀(guān)點(diǎn)指出,“此次決策層或下藥過(guò)猛了”。

　　一方面,此次出臺的十項措施中多達九項與投資直接相關(guān);另一方面,這些投資項目中的不少是已經(jīng)明確寫(xiě)入“十一五”規劃的內容,現在大幅提前引發(fā)了部分學(xué)者關(guān)于“重復建設”的擔憂(yōu)。有識者指出,防止財政資源分配過(guò)程中可能出現的腐敗問(wèn)題,還缺乏完善的制度保證。

　　此外,彭程則擔憂(yōu),高達4萬(wàn)億元的支出計劃能否為中央和地方兩級財政所承受?！坝绕涫堑胤秸?很可能無(wú)力承擔如此巨大的開(kāi)銷(xiāo),最終還是要求助于中央財政?！?/P>

　　觀(guān)察人士指出,盡管中國政府近年財政收支狀況良好,但如果財政赤字的增長(cháng)過(guò)快,將給宏觀(guān)經(jīng)濟帶來(lái)新的不確定性。

　　國家發(fā)展改革委投資研究所研究員張漢亞同時(shí)提醒,在加快投資的過(guò)程中仍然要注意環(huán)保和節能標準評估,行業(yè)進(jìn)入標準也不能放松,要防止國家投資帶動(dòng)的地方和社會(huì )投資盲目上馬一些高耗能、高污染行業(yè),從而導致新的產(chǎn)業(yè)過(guò)剩,“從政策出臺到見(jiàn)效,往往有一定的滯后期,這就需要有一定的耐心?！?/P>

　　但更多的學(xué)者至少傾向于同一點(diǎn):會(huì )有更多政策出臺。理由很簡(jiǎn)單:目前國際市場(chǎng)還遠未談得上穩定,對中國宏觀(guān)經(jīng)濟的影響也仍未完全顯現,“自然需要更多穩定經(jīng)濟的措施”。

　　而昨日則有多位專(zhuān)家指出,本次國務(wù)院常務(wù)會(huì )議對宏觀(guān)調控政策明確定調,意味著(zhù)即將召開(kāi)的中央經(jīng)濟工作會(huì )議已經(jīng)就明年的政策提前明確了方向。