多國合力打壓油價(jià)

　　上周末在戴維營(yíng)召開(kāi)G8峰會(huì )，從會(huì )后聲明來(lái)看，除促經(jīng)濟和就業(yè)增長(cháng)以及歐債危機的應對外，八國政府在油價(jià)和伊朗問(wèn)題上也取得了統一。聲明中提到，G8目前正密切跟蹤石油市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，并將敦促?lài)H能源署(IEA)采取必要措施以充分保障市場(chǎng)供應。

　　雖然會(huì )議中德國政府仍舊在多個(gè)問(wèn)題上唱反調，但從目前披露的信息來(lái)看，默克爾更多精力集中于在歐元區財政紀律與美法兩國的對立，而在應對油價(jià)波動(dòng)方面與其它各國取得了統一立場(chǎng)。2011年6月IEA第三次釋儲中，德國就是最大的阻礙，雖然最終勉強通過(guò)，但今年自3月份以來(lái)，默克爾就一直明確反對新一輪拋儲。而在本次峰會(huì )上，默克爾對新一輪拋儲采取了默認態(tài)度，會(huì )后聲明中也暗示了G8將會(huì )敦促I(mǎi)EA采取必要措施。

　　而隨著(zhù)G8峰會(huì )上各國打壓油價(jià)的統一立場(chǎng)形成，IEA態(tài)度也發(fā)生明顯改變。3月份，美法英三國多次宣稱(chēng)有意釋儲，但IEA反應平淡；雖其未如默克爾般直接反對，但亦多次暗示市場(chǎng)供應充足，無(wú)釋儲的必要。但從上周開(kāi)始，隨著(zhù)G8峰會(huì )前美國政府多次透過(guò)各渠道暗示拋儲的決心，IEA態(tài)度上也有明顯改變，先是IEA首席經(jīng)濟學(xué)家表示油價(jià)對世界經(jīng)濟仍形成威脅，并稱(chēng)IEA會(huì )在必要時(shí)刻進(jìn)行釋放儲備。

　　從德國和IEA態(tài)度的轉變上來(lái)看，預計今年六七月份可能會(huì )出現第四輪拋儲，從歷史上三次拋儲來(lái)看，在拋儲開(kāi)始的前后兩周之內，油價(jià)都會(huì )出現逾10%的跌幅，因此，預計隨著(zhù)拋儲的臨近，油價(jià)在未來(lái)2個(gè)月內仍有較大幅度的回落空間。

　　歐佩克產(chǎn)能充裕

　　伊核問(wèn)題4月第一次會(huì )談之后，伊朗局勢基本確立了和平外交路線(xiàn)解決的基本方針。但由于并無(wú)實(shí)質(zhì)性協(xié)議達成，所以，油價(jià)在5月份延續回落。5月23日雙方第二輪會(huì )談中同樣未達成明確的協(xié)議，伊朗要求的放松制裁和美歐要求的放棄20%鈾濃縮目前仍存在較明顯的分歧。

　　不過(guò)筆者認為，雖然伊核問(wèn)題短期存不確定性，但預計將會(huì )持續舒緩。雖然近期伊朗連續軍演并高調宣稱(chēng)油價(jià)將上漲至160美元/桶；但從伊朗國內的情況來(lái)看，卻并無(wú)表現的那么強勢。

　　自二季度以來(lái)，經(jīng)濟制裁對伊朗影響也在逐步加大，伊朗原油滯銷(xiāo)，海上庫存量接近3000萬(wàn)桶，大量的油輪用于存儲原油。伊朗里亞爾持續貶值，物價(jià)飛升，財政收入快速降低。因此，伊朗政府內部也出現較明顯分歧，強硬立場(chǎng)也出現明顯松動(dòng)。預計在美國的高壓態(tài)度之下，伊朗在6月份的莫斯科會(huì )談上放棄20%鈾濃縮。

　　從歐佩克的態(tài)度上來(lái)看，自5月份以來(lái)，歐佩克和沙特多次表態(tài)將持續增產(chǎn)以填補7月份歐盟對伊朗禁運之后帶來(lái)的缺口，目前歐佩克閑置產(chǎn)能仍維持在200萬(wàn)桶/天，此外，4月份全球原油供需盈余已達150萬(wàn)桶/天。因此，即便7月份起歐盟全面停止伊朗原油進(jìn)口，亞太地區也進(jìn)行削減，預計總缺口也僅有50-70萬(wàn)桶/天，歐佩克閑置產(chǎn)能足以進(jìn)行覆蓋，全球原油供應仍較為充裕。

　　繼此前希臘危機和全球原油需求疲弱引發(fā)油價(jià)第一輪回落之后，政治層面的抑制將成為油價(jià)第二輪回落的主要動(dòng)力。隨著(zhù)多國在打壓油價(jià)上形成統一立場(chǎng)，以及歐佩克的不斷增產(chǎn)，油價(jià)在6-8月份仍有進(jìn)一步下跌的空間，有望回落至80美元一線(xiàn)。