人民幣對美元匯率再創(chuàng )年內新低。

8月16日，中國外匯交易中心公布的銀行間外匯市場(chǎng)人民幣對美元匯率中間價(jià)報6.3495，較前一交易日繼續下跌13個(gè)基點(diǎn)。這已是人民幣在一周之內三度創(chuàng )出新低。

至此，8月人民幣對美元已經(jīng)貶值0.28%，今年以來(lái)人民幣對美元貶值0.77%。而隨著(zhù)商務(wù)部發(fā)言人沈丹陽(yáng)16日在例行新聞發(fā)布會(huì )上表示“下半年外貿形勢或更加嚴峻”，市場(chǎng)中的人民幣貶值預期仍在延續。

多位接受早報記者采訪(fǎng)的專(zhuān)家指出，雖然從長(cháng)期來(lái)看，人民幣仍將隨著(zhù)中國經(jīng)濟發(fā)展而小幅升值，但考慮到目前的外貿形勢及經(jīng)濟基本面，從5月份以來(lái)的人民幣貶值趨勢料將繼續。

值得關(guān)注的是，針對人民幣對美元匯率出現貶值預期，以及雙向波動(dòng)趨勢增強，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家魯政委指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機制提供了時(shí)機。

“資金都在回流美國”

人民幣對美元匯率走勢疲軟已經(jīng)持續多日。

不僅是8月，7月人民幣對美元的匯率亦均出現貶值。以7月31日美元對人民幣6.3320的中間價(jià)計算，7月份人民幣對美元小幅貶值0.11%，為2012年以來(lái)第4次出現單月貶值。

即期匯率方面，7月份人民幣對美元即期匯率下跌了0.14%，同樣呈現出貶值趨勢，甚至已與人民幣對美元中間價(jià)形成倒掛。

所謂人民幣即期匯率，與人民幣中間價(jià)相對。后者可簡(jiǎn)單理解為“人民幣官方匯率”，由中國外匯交易中心每天早間公布，而由市場(chǎng)交易決定的前者只能在后者上下1%波動(dòng)，這也就是所謂“人民幣波幅”。

人民幣緣何持續貶值？

對此，中國銀行首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征將原因歸結于人民幣與美元的相對價(jià)格變動(dòng)，“簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是美元在上漲，人民幣也在上漲，但美元升值的速度超過(guò)了人民幣，只是相對價(jià)格的變動(dòng)。”

顯見(jiàn)的是，在對美元出現短期小幅貶值的同時(shí)，人民幣對其他大部分主要貨幣均出現不同程度的升值，同時(shí)整體升勢非常明顯。根據國際清算銀行公布的數據，人民幣名義有效匯率從3月份到6月份連續4個(gè)月升值，升幅和美元基本相當。

“與其他貨幣相比，人民幣對美元的貶值幅度是最小的。”曹遠征說(shuō)。

根據專(zhuān)家的分析，美元之所以上漲，還是因為受到歐債危機導致的全球經(jīng)濟黯淡拖累。歐債危機不斷惡化導致市場(chǎng)避險情緒升溫，全球資金均在從其他國家或地區回流美國。中國人民銀行此前公布的7月外匯占款數據出現逆差和商務(wù)部昨日公布的外商投資數據呈現明顯下滑趨勢，都證明了這一點(diǎn)。

而中國經(jīng)濟基本面的低迷進(jìn)一步加劇了上述情況。顯見(jiàn)的是，今年二季度中國GDP增速為7.6%，剛創(chuàng )下近3年新低。不少專(zhuān)家指出，外商對于中國前景態(tài)度謹慎。

“貶值促進(jìn)出口”

值得一提的是，持續多年的升值過(guò)后，決策層或許也有意讓人民幣貶值。一個(gè)重要的原因是，外貿形勢可能比決策層想象的更為嚴峻。

“受歐債危機持續的升級、全球經(jīng)濟復蘇乏力等外部因素的影響，可以預計下半年中國外貿的形勢將更加嚴峻，遇到的困難將更加凸顯，工作任務(wù)將更加艱巨，要實(shí)現全年工作目標面臨的壓力將更大。”沈丹陽(yáng)在昨日舉行的新聞發(fā)布會(huì )上如是說(shuō)。

根據沈丹陽(yáng)昨日提供的數據，7月當月中國和歐盟的進(jìn)出口總額大概是480億美元，同比下降8.9%，其中中國對歐盟出口293.7億美元，下降了16.6%。而同期，中國對歐盟以外的其他地區出口平均增速仍然在5.5%左右；“今年以來(lái)中國和歐盟的貿易額嚴重下降，已經(jīng)成為影響中國出口總體增速的第一位的因素。”

海關(guān)總署此前公布的數據顯示，1-7月出口增長(cháng)7.8%，進(jìn)口增長(cháng)6.4%，但7月份當月，出口1769.4億美元，僅增長(cháng)1%。外貿形勢急轉直下一度令各方大跌眼鏡。

“人民幣出現一定幅度的貶值，對于促進(jìn)出口，緩解中國出口增長(cháng)低迷形勢有一定的好處。”金融問(wèn)題專(zhuān)家趙慶明對早報記者如是說(shuō)。

魯政委也是人民幣貶值論的堅定支持者。在發(fā)給早報記者的多份研報中，魯政委甚至早已把人民幣貶值視作接下來(lái)宏觀(guān)調控的最重要一環(huán)。

又一次匯改良機

針對人民幣對美元匯率出現貶值預期，以及雙向波動(dòng)趨勢增強，專(zhuān)家指出，這恰好為進(jìn)一步改革人民幣匯率形成機制提供了時(shí)機。

今年4月16日起，央行將人民幣即期匯率對人民幣中間價(jià)波幅擴大至1%，是原先的0.5%的兩倍。而分析人士表示，波幅仍有繼續擴大的空間。

這點(diǎn)在中國人民銀行8月2日發(fā)布的《二季度貨幣政策執行報告》中也可見(jiàn)端倪。報告表示，推進(jìn)人民幣匯率形成機制改革，更大程度地發(fā)揮市場(chǎng)供求對匯率的調節作用，增強人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。

魯政委在接受早報記者采訪(fǎng)時(shí)大膽預測，今年下半年至明年初，央行可能將人民幣對美元波幅區間從目前的1%擴大至2.25%，達到所謂的“蛇洞匯率”。“國際上通常將2.25%稱(chēng)作蛇洞匯率，現行的1%只能看做是蚯蚓洞。”魯政委這樣比喻現行的匯率波幅。

魯政委同時(shí)進(jìn)一步描述了人民幣對美元的匯率波幅趨勢，在“波幅擴大到2.25%后，10個(gè)月擴大到5%，隨后再過(guò)10個(gè)月到一年擴大到10%，再過(guò)一年擴大到20%，此后可以完全放開(kāi)，即2015年達20%后實(shí)現自由浮動(dòng)”。

在談到人民幣匯率調整的時(shí)機選擇時(shí)，魯政委認為應當“且行且看”，調整步伐也應參照歐美等國的經(jīng)濟運行情況。在目前美、歐等經(jīng)濟體表現疲軟并繼續推行量化寬松政策的情況下，人民幣匯率改革可以穩步推進(jìn)；可一旦美國經(jīng)濟持續復蘇，將帶動(dòng)美元進(jìn)入升值通道，那時(shí)再進(jìn)行人民幣對美元匯率調整就“為時(shí)已晚”。

“在未來(lái)的1-2年里，如果匯率制度進(jìn)行調整而變得較現在更有彈性，參照先前其他國家的匯率發(fā)展規律，人民幣在相當長(cháng)的時(shí)間內仍會(huì )保持升值趨勢。”趙慶明則如是預測人民幣的長(cháng)期走勢。