來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞

   盡管經(jīng)歷了三年的恢復期，但美國IPO市場(chǎng)水平仍低于金融危機之前：2004年至2007年，美國市場(chǎng)IPO數量年均為205家，而2010年至2012年，這一數據僅為136家。

   近日，華爾街知名對沖基金公司——文藝復興資本(RenaissanceCapital，以下簡(jiǎn)稱(chēng)文藝復興)發(fā)布了《2012美國IPO市場(chǎng)年度回顧報告》，文藝復興認為，只有當財政懸崖問(wèn)題得到“建設性解決”、股票市場(chǎng)整體的穩定性持續增強，美國IPO市場(chǎng)才能在2013年迎來(lái)好年景。

   科技板塊繼續撐場(chǎng)

   2012年對于美國IPO市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，可謂是跌宕起伏的一年：上半年，全美IPO活動(dòng)強勁，5月份Facebook的“登陸”更令I(lǐng)PO市場(chǎng)進(jìn)入了頂峰時(shí)期；然而到了下半年，美國IPO數量急跌。

   據文藝復興12月17日發(fā)布的《2012美國IPO市場(chǎng)年度回顧報告》統計，截至報告日，美國IPO數量?jì)H為128宗(注：統計對象的IPO市值不少于5000萬(wàn)美元)，雖實(shí)現2%的同比增長(cháng)，但仍不及2008年金融危機前約200宗的年平均水平；從融資額的角度來(lái)看，盡管2012年美國IPO融資總額同比增長(cháng)17%至426億美元，但若將科技股巨鱷Facebook剔除不計，則同比下降27%。

   事實(shí)上，2012年美國IPO市場(chǎng)延續了去年科技股“撐場(chǎng)”的局面。在2011年的IPO市場(chǎng)，科技板塊上市公司數量高達44家，融資約97億美元，占IPO融資總額的近三成；而截至2012年12月14日，美國IPO數量為128宗，融資總額426億美元，其中科技板塊上市公司數量為38家，占IPO總數的30%，排名第一，融資約200億美元，占IPO融資總額的近50%。

   值得一提的是，在金融危機中深受打擊的金融板塊今年表現也不錯，該板塊2012年上市公司數量占IPO總數的16%，融資額占比為19%。

   報告還顯示，2012年由于投資者更為謹慎，大部分IPO的最終發(fā)行價(jià)格都位于發(fā)行價(jià)區間之下，這一狀況也導致2012年IPO首日平均回報率達14%，創(chuàng )2001年以來(lái)最好成績(jì)。其中，板塊方面，金融和消費板塊的平均回報率分別為22%和20%，表現強勁；個(gè)股方面，今年IPO回報率表現最好的前十家公司分布于各個(gè)行業(yè)，如保險軟件商GuidewireSoftware的首日回報率為136%，名列榜首，而生物科技公司InterceptPharmaceuticals和金融服務(wù)公司HomeStreet則分別以131%和124%的成績(jì)位列二三名。

   另外，因投資者對可替代能源行業(yè)發(fā)展空間的擔憂(yōu)情緒，2012年回報率最差的個(gè)股主要集中在能源行業(yè)，如生物原料供應商Ceres的回報率為-72%，而全球最大的光伏微型逆變器制造商EnphaseEnergy及北美領(lǐng)先的生物柴油生產(chǎn)RenewableEnergyGroup的回報率也分別為-46%和-38%。

   就業(yè)法案降低IPO透明度

   根據文藝復興統計，2010年和2011年，美國首次公開(kāi)發(fā)行的公司分別為253家和257家，而這一數據在2012年環(huán)比銳減49%至132家。

   與此同時(shí)，截至2012年三季度末，“排隊上市”的企業(yè)大軍中，有146家共計劃融資450億美元；而到了報告發(fā)布日(2012年12月17日)，該數據降至114家、共計劃融資340億美元，其中有42家已在過(guò)去90天里提交了IPO修正文件，預示著(zhù)上市程序很可能即將啟動(dòng)。對于2012年排隊上市公司數量的下降，文藝復興認為，就業(yè)法案(JOBSAct)及其所公布的允許中小公司秘密提交IPO申請的政策，使得整個(gè)IPO文件提交的透明度有所下降。

   2012年4月5日，美國總統奧巴馬簽署了旨在便利初創(chuàng )企業(yè)融資的就業(yè)法案，又稱(chēng) 《創(chuàng )業(yè)企業(yè)融資法案》，它允許中小公司秘密提交IPO申請。文藝復興預計，秘密向SEC提交上市申請的公司數量預計在60家~100家，而這些企業(yè)將不會(huì )出現在可統計的“排隊上市”公開(kāi)名單中。

   對于未來(lái)美國IPO市場(chǎng)的活躍度前景，文藝復興認為，已公布的就業(yè)法案盡管為那些 “雖小卻發(fā)展迅速”企業(yè)IPO提供了一條新途徑，但似乎并未帶來(lái)結構性變化；同時(shí)，極度寬松的貨幣政策下，美國經(jīng)濟的復蘇依然緩慢，這也使未來(lái)IPO市場(chǎng)的活躍度恐低于可預期的正常經(jīng)濟反彈水平。

   事實(shí)上，在過(guò)去十年中，美國IPO市場(chǎng)越來(lái)越容易受到整個(gè)股票市場(chǎng)的穩定性和趨勢的影響，類(lèi)似歐債危機、財政懸崖這樣的重大外部事件在導致整個(gè)股票市場(chǎng)下跌的同時(shí)，也使得IPO的活躍度驟降。