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資訊頻道資金快進(jìn)快出
10月10日，4萬(wàn)億經(jīng)濟刺激政策方案推出當天，鋼鐵板塊暴漲9.77％。從21只鋼鐵股的資金進(jìn)出來(lái)看，流入資金高達3億。其中寶鋼股份、武鋼股份和包鋼股份漲停，資金凈流入分別為1.6億、6795萬(wàn)和1712萬(wàn)。然而，在11月11日，雖然鋼鐵板塊逆勢上揚2.5％，但資金流出卻高達2.7億。寶鋼股份、武鋼股份和寶鋼股份雖然分別上漲2.78％、2.59％和2.41％。在資金的進(jìn)出方面，三只股票卻分別凈流出1.3億、6094萬(wàn)和965萬(wàn)。
由此不難看出，資金只是呆了一天就出逃了，并順便賺了一小筆，卻并沒(méi)有長(cháng)久地看上鋼鐵股，而渲染的大勢搶籌局面只是為了順利出貨。實(shí)際情況正如民生證券的鋼鐵分析師黃玉所說(shuō)，“現在還不是鋼鐵股的投資時(shí)機”。
機構的行動(dòng)完全證實(shí)了這點(diǎn)。在10月10日，7家基金、2家券商、3家QFII和2家重點(diǎn)私募買(mǎi)進(jìn)寶鋼股份，但是大部分持股不到一天就匆忙出貨了，而這種短線(xiàn)的操作手法并不局限在寶鋼股份，所有鋼鐵股都上演了一幕資金快進(jìn)快出的好戲。
某基金經(jīng)理告訴記者，對鋼鐵股的預期仍然沒(méi)有實(shí)質(zhì)改變，基金至今仍不看好鋼鐵板塊，所以此前有27億元基金踏空的傳聞?！捌鋵?shí)，基金并不是踏空，而是一直就對鋼鐵股的預期很悲觀(guān)，一直在清倉，恰逢國家出臺刺激經(jīng)濟政策的方案，就貌似踏空了。但據我看來(lái)，QFII這一輪的勝利有明顯布局痕跡，預先得知消息的可能性很大。因為此前公司也分析過(guò)鋼鐵股，結論是還不到買(mǎi)的時(shí)機?！?
2009年消費量增5.6％
不管怎樣，4萬(wàn)億投資的由頭的確能給鋼鐵股以空間想象。中金公司在新出的一份報告中表示，根據目前能夠得到的投資額數據推算，2009年交通基礎設施建設和農村建設的用鋼量分別增長(cháng)11.9％和15.0％，在城鎮商品房用鋼量下降7％的假設下，2009年中國鋼鐵消費量增速約為5.6％。
然而，不確定性在于資金來(lái)源和建設實(shí)施時(shí)間。政府對目前4 萬(wàn)億投資的細節尚無(wú)明確說(shuō)法。市場(chǎng)普遍擔心地方公路投資尤其是農村公路投資的低回報率會(huì )不會(huì )導致項目實(shí)施難以真正實(shí)現；地方政府財政收入下降能否保證農村基礎設施建設；以及廉租房建設的計劃和地方政府支付能力等問(wèn)題。
該報告的結論明確指出，短期股價(jià)可能繼續受到正面刺激，但行業(yè)基本面好轉尚需時(shí)日。目前鋼鐵行業(yè)正在經(jīng)歷最艱難的時(shí)期，下游各行業(yè)需求繼續大幅萎縮的狀況至少要延續到明年一季度。
“除了4萬(wàn)億的政策以外，中鋼協(xié)還向相關(guān)部門(mén)提出調整鋼材的出口政策，對出口進(jìn)行必要的總量控制的同時(shí)，鼓勵高附加值產(chǎn)品出口，限制低附加值產(chǎn)品出口，特別是適當調高高附加值鋼材的出口退稅?！鄙鲜龌鸾?jīng)理告訴記者，連寶鋼都已經(jīng)變相減產(chǎn)了，這說(shuō)明鋼鐵行業(yè)離政策的調控不遠了。
昨日，國務(wù)院常務(wù)會(huì )議研究擴大內需的四項實(shí)施措施，其中決定取消部分鋼材的出口關(guān)稅。
四季度加速探底
“據我測算，4萬(wàn)億的投資將帶來(lái)1.61億噸的鋼材消費。但這也要等到2009年一季度才能有所體現?！甭?lián)合證券鋼鐵行業(yè)分析師黃靜說(shuō)。
對于10日的鋼鐵板塊走勢，她認為這只是短暫的反彈，“行業(yè)基本面沒(méi)有根本變化，政策無(wú)法在短期內顯現效果，有什么買(mǎi)入理由呢？”
她表示，四季度鋼鐵行業(yè)將進(jìn)入加速探底階段。中小型國有鋼鐵企業(yè)從9月份就開(kāi)始虧損。隨著(zhù)近期鋼材價(jià)格的暴跌，10月份虧損情況會(huì )繼續惡化。對于龍頭鋼鐵企業(yè)而言，隨著(zhù)寶鋼11月份價(jià)格政策（下調1000元/噸）的出臺，武鋼和鞍鋼迅速跟進(jìn)，11月份三大龍頭的普碳鋼產(chǎn)品均虧損。
另外，“鋼鐵企業(yè)的存貨消耗和現金流都令人擔心?！秉S靜告訴記者，根據公司三季報數據，三季度鋼鐵板塊29家上市公司存貨達到2465億元，而同期計提的資產(chǎn)減值損失只有23.9 億元。如果四季度大幅計提存貨跌價(jià)準備，四季度鋼鐵板塊或將進(jìn)入全面虧損狀態(tài)。
“在現金流方面，由于需求的萎縮以及下游客戶(hù)買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的消費心態(tài)，鋼材降價(jià)和賒銷(xiāo)的方式將導致應收帳款激增。三季報顯示，29 家鋼鐵行業(yè)上市公司的應收帳款比中期增加44.5億元，后期如何回籠這部分資金也很關(guān)鍵?！?
相對于業(yè)內人士普遍的悲觀(guān)情緒，曾奪得鋼鐵行業(yè)最佳分析師稱(chēng)號的中信證券的周希增卻表現的很樂(lè )觀(guān)，“鋼鐵行業(yè)在明年一季度就會(huì )有轉機?！彼J為，鋼鐵企業(yè)降價(jià)和政府加大投資都有利于擴大鋼鐵的需求，消耗庫存。從當前鋼企普遍虧損的局面來(lái)看，肯定是無(wú)法持續的。原本中信證券認為10月份將是鋼鐵行業(yè)的最低谷，但現在看來(lái)情況更加嚴重?！斑@勢必會(huì )加速行業(yè)扭轉?！?
“即使明年宏觀(guān)經(jīng)濟形勢不好，政府也會(huì )對鋼鐵企業(yè)給予適當政策關(guān)照，畢竟這是關(guān)系國家命脈的產(chǎn)業(yè)?！敝芟Ｔ霰硎?。
北京市公安局海淀分局備案號：11010802023656號