首先，煤炭?jì)r(jià)格下跌或庫存增加利于電力企業(yè)成本降低。從近期A(yíng)股持續下跌及機構減倉的品種來(lái)看，煤炭類(lèi)個(gè)股如中國神華(601088)、中煤能源(601898)等連創(chuàng )新低，一個(gè)關(guān)鍵性的原因是國際、國內煤炭?jì)r(jià)格均呈現下跌之勢，這非常利于電力行業(yè)成本的降低。數據顯示：10月初，秦皇島港口的煤炭庫存由7月的遠不足600萬(wàn)噸急升至817萬(wàn)噸。10月6日大同優(yōu)混煤（6,000卡路里/千克）和山西優(yōu)混煤（5,500卡路里/千克）的現貨價(jià)分別由7月的峰值下降了9.8%和13.6%至950元人民幣/噸和880元人民幣/噸。目前國際價(jià)格已低于國內價(jià)格，中國海關(guān)總署發(fā)布的外貿數據顯示，今年9月份，我國煤炭出口量為208萬(wàn)噸，比去年同期448萬(wàn)噸的出口量大幅下降53.6%，而環(huán)比也下降38%，出口量創(chuàng )下今年3月份以來(lái)的新低。國際需求大量下降，大量煤炭找不到買(mǎi)家?？梢哉f(shuō)，電力企業(yè)煤價(jià)壓力有所緩解。

　　其次，電力價(jià)格調整預期性強。從電力行業(yè)上市公司中期報告來(lái)看，全行業(yè)虧損的局面比較明顯，但隨著(zhù)管理層前期微幅調高電價(jià)，其部分優(yōu)質(zhì)公司開(kāi)始三季度出現業(yè)績(jì)有所回升，如華能?chē)H(600011)、寶新能源(000690)、贛能股份(000899)等。近期從國家統計局數據來(lái)看，由于CPI的連續回落，通脹預期減少的經(jīng)濟背景下，電力價(jià)格提價(jià)預期就存在較大的可能，這可能也是許多機構開(kāi)始進(jìn)場(chǎng)吸納部分優(yōu)質(zhì)電力股的重要原因。

　　最后，降息等調控政策緩解財務(wù)壓力。央行在9月16日至10月9日間兩次下調貸款利率27個(gè)基點(diǎn)。從未來(lái)中國經(jīng)濟調整來(lái)看，未來(lái)仍有一定基點(diǎn)的下調空間。這將極大地改善獨立發(fā)電企業(yè)的盈利前景，相關(guān)數據研究報告顯示：由于電力行業(yè)長(cháng)期貸款較多，按全年平均2.5%降幅計算，全年可節省財務(wù)費用約4.80億元，其中，火電行業(yè)減少財務(wù)費用近4億元。由于目前行業(yè)利潤較少，因此，節省的財務(wù)費用計算到利潤，則利潤的增長(cháng)比較大，如綜合降息2.5%，電力板塊凈利潤增長(cháng)近9%，火電板塊凈利潤增長(cháng)則高達22.5%。因此在這一因素轉變過(guò)程中，對于電力行業(yè)而言，利率調整及財務(wù)壓力化解趨好的情況下，電力行業(yè)階段內及預期向好可能性較大。

　　總體來(lái)看，電力行業(yè)在煤炭?jì)r(jià)格回落、電力價(jià)格調整預期增強和財務(wù)壓力出現緩解的情況下，其中的優(yōu)質(zhì)電力品種已顯示有機構資金開(kāi)始介入，對于優(yōu)質(zhì)電力企業(yè)特別是受益上述因素影響明顯的品種更應成為逢低挖掘的對象。筆者研究認為，投資者可對煤價(jià)下跌收益型敏感性較強的粵電力、華電國際(600027)、華能?chē)H(600011)等加以關(guān)注，同時(shí)電價(jià)上調、降息收益明顯的的大唐發(fā)電(601991)、國投電力、國電電力(600795)、川投能源(600674)、桂冠電力(600236)等也可多加關(guān)注。