今日，魯能泰山（000720）和漳澤電力（000767）分別發(fā)布三季報，稱(chēng)全年虧損已成定局；而國電電力（600795）則發(fā)布公告稱(chēng)，前三季凈利潤同比下降幅度在80%以上。三季報顯示，煤價(jià)高企是影響火電上市公司業(yè)績(jì)的決定因素，目前兩次調整上網(wǎng)電價(jià)尚無(wú)助于電力企業(yè)扭虧。

    三公司業(yè)績(jì)報憂(yōu)

    魯能泰山三季報顯示，前三季公司累計虧損1.95億元，每股收益-0.226元。公司僅第三季度就虧損7635.66萬(wàn)元。同時(shí)，經(jīng)財務(wù)部初步測算，魯能泰山2008年將繼續虧損，預計虧損數額為30,000萬(wàn)元-35,000萬(wàn)元。

    漳澤電力三季報則預計，公司今年累計凈利潤將虧損70,000萬(wàn)元左右。

    國電電力公告稱(chēng)，預計公司前三季度的凈利潤同比下降幅度80%以上，公司去年同期實(shí)現凈利潤1,261,414,512.88元，基本每股收益為0.495元。

    除了利潤被侵蝕，魯能泰山與漳澤電力經(jīng)營(yíng)性現金流的同比下降也是電力企業(yè)中頗具代表性的現象。魯能泰山前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為1.74億元，同比下降9.68%；漳澤電力前三季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~為2434.4億元，同比下降91.9%。而今年中報顯示，27家火電企業(yè)中，經(jīng)營(yíng)性現金流同比下滑的企業(yè)有20家，占比接近八成。

    長(cháng)城證券研究員張霖認為，現金流緊張一方面說(shuō)明了火電企業(yè)大部分資金用來(lái)購買(mǎi)電煤，這已使不少電企陷入現金流為負的困境；另一方面意味著(zhù)電企在現階段很難再有盈余資金投資新的利潤增長(cháng)點(diǎn)。

    電價(jià)上調無(wú)助扭虧

    下半年以來(lái)，盡管上網(wǎng)電價(jià)兩次上漲，但這仍無(wú)法彌補電力企業(yè)的成本。另一方面，發(fā)電量的增速回落也給電力企業(yè)的發(fā)展前景蒙上一層陰影。

    漳澤電力在三季報中稱(chēng)，煤價(jià)同比增幅顯著(zhù)導致虧損加大，預計四季度受企業(yè)冬季儲煤及煤炭企業(yè)產(chǎn)能限制等因素影響，電煤價(jià)格仍將保持高位運行；同時(shí)，公司參股的山西華澤鋁電有限公司及秦皇島秦熱發(fā)電有限公司四季度虧損將加劇，公司的投資收益同比將大幅下降。

    魯能泰山也表示，盡管報告期間兩次提高上網(wǎng)電價(jià)，預計增加公司營(yíng)業(yè)收入6078萬(wàn)元，但這距離公司扭虧尚遠。

    此前，據中國電力企業(yè)聯(lián)合會(huì )燃料分會(huì )會(huì )長(cháng)解居臣透露，由于受經(jīng)濟放緩，需求減弱，電力供應減少，嚴重自然災害以及奧運期間的特殊措施等因素影響，全國統調電廠(chǎng)二季度以來(lái)發(fā)電量增速出現回落，尤其是6到9月份，增速下降更為明顯。

    其中，今年8月份發(fā)電量比去年同期僅增長(cháng)5.14%，為8年多來(lái)的最低增幅，一方面是因經(jīng)濟增長(cháng)放緩減少了電力需求，同時(shí)奧運期間部分企業(yè)停產(chǎn)也抑制了電力需求。

    解居臣表示，7月份以來(lái)，我國發(fā)電量增速已經(jīng)連續三個(gè)月在10%以下，預計后幾個(gè)月的發(fā)電增速也在9%-10%之間，今年總體發(fā)電量增長(cháng)不會(huì )超過(guò)12%，比去年低3-4個(gè)百分點(diǎn)。

    分析人士認為，由于市場(chǎng)存在對煤價(jià)下跌的預期，結合國家發(fā)改委8月19日上調2.5分上網(wǎng)電價(jià)帶來(lái)的積極影響，短期內上網(wǎng)電價(jià)是否會(huì )再次上調還有待進(jìn)一步觀(guān)望。

    國泰君安研究員王威認為，從電力企業(yè)的盈利方面考慮，近期電力需求的增速下滑對電力企業(yè)的盈利影響不會(huì )很大，但這釋放出一個(gè)比較危險的信號。由于煤價(jià)因素決定了電企支出的八成左右，因此，電企的盈利能力能否切實(shí)恢復，關(guān)鍵還看煤價(jià)是否切實(shí)回落。