本報訊 (記者殷潔)今年信貸緊縮下銀行“保大壓小”也讓小企業(yè)融資“無(wú)處尋覓”。記者從工商銀行獲悉，工行董事長(cháng)姜建清在昨日召開(kāi)的分行行長(cháng)工作會(huì )議上透露，下半年將在信貸規模上向小企業(yè)傾斜，適度增加部分地區的小企業(yè)專(zhuān)項信貸規模。

　　事實(shí)上，銀監會(huì )近年來(lái)一直在大力推進(jìn)各類(lèi)銀行加大對小企業(yè)貸款的支持，但在實(shí)施從緊貨幣政策以來(lái)，小企業(yè)面臨“一貸難求”的艱難境遇。而小企業(yè)的資金“饑渴”也在浙江等地集中體現出來(lái)，因資金鏈斷裂，一些小企業(yè)不得不求助于民間金融或地下融資。

　　銀監會(huì )主席劉明康也在上周六的年中會(huì )議上明確要求商業(yè)銀行支持符合條件的小企業(yè)渡過(guò)“難關(guān)”，盡可能以不低于年度信貸平均增速，單獨安排小企業(yè)的信貸規模。據記者了解，工行對三類(lèi)不同狀況的小企業(yè)分別制定了信貸政策。即對創(chuàng )新能力強、產(chǎn)品有競爭力、經(jīng)營(yíng)健康的優(yōu)秀小企業(yè)，繼續給予大力支持;對市場(chǎng)前景好但目前遇到臨時(shí)性資金困難的小企業(yè)，依據政策給予貸款重組、展期等方式幫扶;而對于那些技術(shù)、產(chǎn)品一般，又不再具有低成本優(yōu)勢的小企業(yè)及環(huán)保不達標的小企業(yè)則“堅決”退出。

　　姜建清指出，給小企業(yè)的信貸規模分行不能調劑使用，還將通過(guò)小企業(yè)資產(chǎn)證券化、小企業(yè)集合債券等方式支持小企業(yè)合理資金的需要。而上半年工行累計向小企業(yè)投放貸款1649億元，同時(shí)小企業(yè)融資余額已達3218億元，比年初增加300億元。

　　小企業(yè)信貸資料

　　中小企業(yè)融資將有新渠道

　　近來(lái)廣東的順達貿易公司的總經(jīng)理劉先生很是犯愁，做為一家常年從事對外貿易的企業(yè)他們有大量的訂單來(lái)自海外，圣誕節將近他們的訂單更是火爆;按理說(shuō)銷(xiāo)售兩旺是件好事，可訂單量大擴大生產(chǎn)線(xiàn)迫在眉睫，而按照海外客商的慣例一般只會(huì )先付很少的訂金在商品送達后經(jīng)過(guò)對方質(zhì)量檢查等環(huán)節才能拿到60%或者80%的貨款，再在商品銷(xiāo)售一段時(shí)間沒(méi)有問(wèn)題后才能拿到剩余的全款。迫于這樣的結款方式，讓劉先生的企業(yè)現金流很是緊張，更無(wú)從說(shuō)擴大生產(chǎn)線(xiàn)，在去年的時(shí)候他們曾申請過(guò)銀行代款因一直找不到合適的但保機構和自身資質(zhì)不夠，代款也托至今末解決。

　　有劉先生這樣煩惱的企業(yè)并不只一家，據調查有90%的中小企業(yè)承認面臨融資困難，中小企業(yè)大都缺乏必要的融資知識，并對金融機構對于中小企業(yè)貸款的審批程序亦知之甚少。調查顯示，當企業(yè)有融資需求時(shí)，絕大部分中小企業(yè)首先采取的融資方式是銀行貸款，但是有將近80%的企業(yè)不了解銀行機構(包括農村信用社)中小企業(yè)貸款的種類(lèi)及貸款審批流程，僅有20%的企業(yè)對此有深入的了解。而從導致中小企業(yè)申請銀行貸款失敗的原因來(lái)看，有近97%的中小企業(yè)由于無(wú)法提交有效的資產(chǎn)抵押或無(wú)法提供合格的擔保人而未通過(guò)貸款申請。

　　長(cháng)期關(guān)注這一問(wèn)題的渣打銀行中國區總裁曾王景璇對記者說(shuō)，目前的中小企業(yè)主要是由民營(yíng)企業(yè)構成的，而民營(yíng)企業(yè)卻很難從國有商業(yè)銀行獲得信貸支持。由于中小企業(yè)的市場(chǎng)淘汰率遠遠高于大中型企業(yè)，銀行貸款給中小企業(yè)要承擔更大的風(fēng)險。一般國有商業(yè)銀行的政策首先是優(yōu)先保證大中型企業(yè)，最后才會(huì )考慮到民營(yíng)中小企業(yè)。其次，與大中型企業(yè)相比，中小企業(yè)在借款時(shí)，不僅無(wú)法享受優(yōu)惠利率，而且還要支付比大中型企業(yè)借款多得多的浮動(dòng)利息。由于銀行對中小企業(yè)的貸款一般采取抵押和擔保的方式，不僅手續繁雜，而且為尋求擔?；虻盅旱?，中小企業(yè)還要付出諸如擔保費、抵押資產(chǎn)評估費等相關(guān)費用。 最后，由于銀行貸款手續繁復，審批時(shí)間過(guò)長(cháng)，許多中小企業(yè)為求發(fā)展不得不退而求其次從民間融資。這些無(wú)形中都加大了中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)負擔，使中小企業(yè)在市場(chǎng)競爭中處于不利地位。

　　隨著(zhù)我國民營(yíng)經(jīng)濟的不斷發(fā)展，中小企業(yè)已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展中的生力軍，特別是那些高科技有自主知識產(chǎn)權的企業(yè)更是發(fā)展快速，為了更好的推動(dòng)中小企業(yè)融資難的問(wèn)題，國家發(fā)改委昨日發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的若干意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)提出，今后將開(kāi)展以產(chǎn)業(yè)集群中小企業(yè)發(fā)行集合式企業(yè)債券等方式進(jìn)入資本市場(chǎng)，這將讓部分中小企業(yè)融資難的壓力暫時(shí)得到緩解。

　　據介紹，發(fā)行集合式企業(yè)債券，俗稱(chēng)“捆綁發(fā)債”;11月21日，深圳市政府、國家開(kāi)發(fā)銀行聯(lián)合舉辦“2007年深圳市中小企業(yè)集合債券”發(fā)行儀式。這是國內首只中小企業(yè)集合債券，也是國內企業(yè)債券史上發(fā)行人數最多、發(fā)債金額最大、期限最長(cháng)的集合類(lèi)債券。在我國債券發(fā)行結構中，國債和金融債占有絕對比重，企業(yè)債券比重很小，且絕大多數是大型國有企業(yè)債券，單個(gè)的中小企業(yè)想通過(guò)發(fā)行企業(yè)債券募集資金難于上青天。捆綁發(fā)債的方式，打破了只有大企業(yè)才能發(fā)債的慣例，開(kāi)創(chuàng )了中小企業(yè)新的融資模式。

　　發(fā)改委的相關(guān)負責人向記者表示，鼓勵捆綁發(fā)債是我國破解中小企業(yè)融資難的有益探索，從長(cháng)遠來(lái)看也是可行之路，但是這條路走起來(lái)并不容易。小企業(yè)要想達到捆綁發(fā)債的標準也并非易事，目前我國能達到這一水平的中小企業(yè)數量有限。所以，財政資金的扶持和銀行貸款對緩解中小企業(yè)融資難仍非常重要。

　　對此，《意見(jiàn)》也做了明確要求，現有各項財政專(zhuān)項資金向產(chǎn)業(yè)集群公共服務(wù)平臺和龍頭企業(yè)傾斜，有條件的地區設立產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展專(zhuān)項資金，重點(diǎn)用于產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展環(huán)境建設;加強產(chǎn)業(yè)集群與各類(lèi)金融機構的對接與合作，搭建產(chǎn)業(yè)集群新型融資平臺;充分發(fā)揮國家開(kāi)發(fā)性金融在縣域經(jīng)濟發(fā)展中的作用，完善對外投資、進(jìn)出口信貸和出口信用保險等支持措施。(編輯：蔣偲佳)

　　中小企業(yè)融資方式與創(chuàng )新

　　經(jīng)過(guò)20多年的改革開(kāi)放，中小企業(yè)已從初期的拾遺補缺型角色，成長(cháng)為現在的國民經(jīng)濟的主力軍。

　　目前，我國中小企業(yè)雖然發(fā)展較快，但他們的經(jīng)營(yíng)環(huán)境并不理想，尤其是企業(yè)的融資問(wèn)題，已經(jīng)成為制約廣大中小企業(yè)生存和發(fā)展的主要瓶頸。

　　我國中小企業(yè)融資難主要表現在兩個(gè)方面：一方面當前我國的融資服務(wù)鏈還不完善和融資體系尚不健全;另一方面，我國的中小企業(yè)本身也存在許多不足和先天的缺陷。

　　其中中小企業(yè)的融資缺陷已成為其創(chuàng )新發(fā)展的最大阻力。

　　因此當務(wù)之急是必須改善中小企業(yè)的融資環(huán)境，為他們提供相應的金融服務(wù)，改善和創(chuàng )新融資方式，建立一系列新的融資品種供中小企業(yè)選擇。

　　目前國內企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)采用的融資方式有股權性融資、債權性融資、企業(yè)保留盈余三種，此外，還有項目融資、政府基金等方式，這些方式之間雖然有著(zhù)本質(zhì)上的區別，但在企業(yè)進(jìn)行融集資金方面卻有著(zhù)緊密的互補關(guān)系，因為每種融資方式都有著(zhù)不同的融資工具，而企業(yè)使用這些融資工具卻不能孤立、單獨地使用。

　　1。股權性融資(直接融資)。股權是公司的股東投資到公司的資本。股權在不同的財產(chǎn)組織形式上有著(zhù)不同的體現方式。正因為其有著(zhù)不同體現方式，所以產(chǎn)生了不同的股權融資工具。(1)資本的融集速度。股份有限公司比有限責任公司快。股份有限公司的股權，也稱(chēng)之為股份，是股份公司的全部資本等額劃分的，股份的實(shí)物表現形式就是股票，由于每一股份都是等額的，而且金額很小，使得小的投資者也能投資，為此，可以加速資本的集中。而有限公司股權，也稱(chēng)之為出資額，其具體實(shí)物表現形式是出資證明書(shū)，每一個(gè)股東的出資證明書(shū)都不是等額的，由于有限責任公司的股東最多只能50人，要吸收股權資本時(shí)，每一股東的出資額會(huì )較大，從而使得小的投資者無(wú)法投資，影響了資本的融集。(2)股票的流動(dòng)性比出資證明書(shū)的流動(dòng)性大。股份公司的股票經(jīng)過(guò)批準后可以上市流通，流動(dòng)性大，使得股票成為一種融資工具，發(fā)行股票可以籌集不用承擔償還風(fēng)險的融資方式。而有限責任公司只能通過(guò)股權轉讓或增加新股東而實(shí)現資金的融集。其轉讓只能協(xié)議轉讓?zhuān)l(fā)行也只能協(xié)議發(fā)行。

　　2。債權性融資(間接融資)。債權資金是在一定期限滿(mǎn)后企業(yè)必須償還本金并支付利息的資金，這部分資金不是股東的資本，但可利用這種資金為股東帶來(lái)利益。債權性融資主要有向金融機構貸款和發(fā)行企業(yè)債券兩種形式。發(fā)行企業(yè)債券有著(zhù)較多的政策規定，比較適合基礎設施建設，比如水利、水電、道路、橋梁等工程，目前中小企業(yè)主要是采用向金融機構貸款的方式。債權融資的工具有抵押貸款、信用貸款、質(zhì)押貸款等國際債權融資方面有銀行保函，銀行備兌信用證融資，此外還有資產(chǎn)鎖定融資。

　　3。企業(yè)保留盈余。企業(yè)保留盈余主要是企業(yè)要增加投資時(shí)用應付給股東的利潤進(jìn)行再投資，其融資的性質(zhì)相當于股權融資。這種方式比較適合股份有限公司。

　　4。BOT項目融資。BOT(BUILD—OPERATE—TRANSFER)即建設—經(jīng)營(yíng)—轉讓。企業(yè)投資公共工程時(shí)，政府給予企業(yè)項目建設的特許權時(shí)，通常采用這種方式。采用BOT方式比較容易得到一些財團的支持，其在融資時(shí)主要是將項目抵押給財團或金融機構，然后進(jìn)行建設，建設后從經(jīng)營(yíng)的利潤還款，或賣(mài)掉某個(gè)經(jīng)營(yíng)期給金融機構或財團。這種方式比較適合投資規模較大的公共工程設施，比如，公路、橋梁、大型電站等，公司可以采用股份制的形式吸收財團作為股東，然后以這個(gè)公司為工程建設承建主體，并與當地政府簽訂協(xié)議，政府通過(guò)銀行給予一定的金融支持，并給公司一定的經(jīng)營(yíng)期限進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，經(jīng)營(yíng)期限滿(mǎn)后，整個(gè)項目工程就歸政府所有。

　　5。政府基金。目前政府為了支持中小企業(yè)的發(fā)展建立了許多基金，比如中小企業(yè)發(fā)展基金、創(chuàng )業(yè)基金、科技發(fā)展基金、扶持農業(yè)基金、技術(shù)改造基金等。這些基金的特點(diǎn)是利息低，甚至免利息，償還的期限長(cháng)，甚至不用償還。但是要獲得這些基金必須符合一定的政策條件。

　　中小企業(yè)確定融資策略的六要素

　　字號顯示：大 中 小　　2008-01-21 16:35:00　　來(lái)源：創(chuàng )業(yè)招商網(wǎng)

　　1、成本--為什么融資?融資總收益、總成本是多少?只有當總收益大于總成本時(shí)，才去融資。

　　融資成本從小到大順序為：財政撥款、商業(yè)信用、內部集資、銀行貸款、發(fā)行債券、發(fā)行股票。

　　2、規模--籌資過(guò)多，增大融資成本，加重負債，償還負擔，增加風(fēng)險(經(jīng)營(yíng)與信用風(fēng)險)?；I資不足，影響業(yè)務(wù)，缺乏產(chǎn)品實(shí)力，相對增加了成本。

　　在融資規模上，要切記八個(gè)字：量力而行，綜合決策。

　　3、時(shí)機--從企業(yè)內部看，要選準經(jīng)營(yíng)、開(kāi)發(fā)與發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)機，配合以適度、及時(shí)的資金到位。從企業(yè)外部看，要抓住銀行等融資機構出臺最新金融產(chǎn)品、改善企業(yè)融資環(huán)境的良好時(shí)機，全力跟進(jìn)，“吃第一口梨”，走在同行的前邊。

　　4、控制--融資中常會(huì )使企業(yè)所有權、控制權有所喪失，而引起利潤分流，使企業(yè)利益受損。如：房產(chǎn)證抵押、專(zhuān)利技術(shù)公開(kāi)、投資折股、上下游重要客戶(hù)暴露、企業(yè)內部隱私被明晰等，都會(huì )影響企業(yè)穩定與發(fā)展。

　　要在保證對企業(yè)相當控制力的前提下，既達到融資目的，又要有序讓渡所有權。

　　5、市場(chǎng)--擴大規模、占有市場(chǎng)是企業(yè)融資的主要目的。要考慮資金用于哪個(gè)產(chǎn)品的擴產(chǎn)、增銷(xiāo)上，將為企業(yè)帶來(lái)多大的市場(chǎng)份額，帶來(lái)多少整體利益。同時(shí)，還要考慮能否爭取到其他資金，進(jìn)入資金市場(chǎng)，運用多種資金和資源，兩個(gè)市場(chǎng)統盤(pán)決策，達到互補效應。

　　6、風(fēng)險

　　--a、選擇風(fēng)險較小的融資方式和金融產(chǎn)品;

　　--b、運用風(fēng)險可控制的融資手段;

　　--c、當已知風(fēng)險足夠大時(shí)，要有更大的融資收益作為保證;

　　--d、對融資項目的風(fēng)險性要有清醒、準確的認知。

　　銀行行長(cháng)和投資家們認為，你對項目風(fēng)險認知得越全面越深刻，說(shuō)明你越有防范風(fēng)險的意識和能力。

　　企業(yè)融資時(shí)如何與銀行打交道

　　民營(yíng)企業(yè)的融資經(jīng)常要與銀行等金融機構打交道，如何取信于銀行呢?

　　(1)性格(charete)

　　經(jīng)理人員的性格會(huì )影響到銀行與你合作的態(tài)度。雖然銀行家對你公司的財務(wù)信息感興趣，但是他們對你這個(gè)人更感興趣，因為他們是把錢(qián)借給你。

　　(2)資本(capital)

　　銀行希望自己是眾多的投資人之一，而非惟一的投資者。這就要求你冒一定的風(fēng)險，但銀行想看你對公司是否有足夠的信心。

　　(3)能力(capacity)

　　這時(shí)的能力指的是你的借款能力，包括個(gè)人的既往借貸記錄和經(jīng)濟基礎。如果公司剛剛開(kāi)業(yè)，借款能力就比較有限。關(guān)鍵是要開(kāi)始和銀行建立關(guān)系并逐步培養自己的借款能力。

　　(4)條件(conditions)

　　與銀行家打交道的最后一方面與當地以及你所在行業(yè)的經(jīng)濟現狀和商業(yè)條件有關(guān)。經(jīng)濟狀況會(huì )影響到每個(gè)人，構成信用條件的一部分。經(jīng)濟低迷時(shí)期要比經(jīng)濟高漲時(shí)期更難以獲得貸款。

　　(5)抵押(collateral)

　　銀行不是冒險家，所以他們要求有抵押品來(lái)保證貸款的償還。許多人不理解抵押是金融業(yè)的一個(gè)慣例。今后，當公司的現金流量足以支持償還貸款時(shí)，可以和銀行交涉收回抵押。

　　與銀行往來(lái)的5大準則

　　●千萬(wàn)不能撒謊。你可以不告訴銀行一切關(guān)于公司的情況，但你所說(shuō)的一切必須是真實(shí)的。

　　●你的年終結算最遲必須在經(jīng)營(yíng)年度后第三個(gè)月交給銀行。

　　●在銀行從其他途徑得知你經(jīng)營(yíng)中的新問(wèn)題之前，就得向銀行匯報這些情況。

　　●把自己置于銀行的位置;從你所知道的信息看，你自己會(huì )怎樣評價(jià)你公司的經(jīng)營(yíng)情況?

　　●不要輕易向銀行承諾。一旦你不能完成指標，銀行就會(huì )認為，你缺乏遠見(jiàn)和判斷力。

　　中小企業(yè)的融資最優(yōu)化決策

　　中小企業(yè)要根據自身融資需求，在融資之前認真考慮如何選擇自己需要和適合自己發(fā)展階段的融資方式、確定合適的融資規模以及制定最佳融資期限等問(wèn)題。要解決這些問(wèn)題，需要企業(yè)制定適當的融資策略，以作出最優(yōu)化的融資決策。

　　1.進(jìn)行融資收益與成本的比較

　　中小企業(yè)在進(jìn)行融資之前，先不要把目光直接對著(zhù)各式各樣令人心動(dòng)的融資方式，更不要草率地作出融資決策。首先應該考慮企業(yè)是不是必須融資、融資后的收益如何等問(wèn)題。因為融資則意味著(zhù)需要成本，融資成本既有資金的利息成本，還有可能是昂貴的融資費用和不確定的風(fēng)險成本。因此，只有經(jīng)過(guò)深入分析，對融資的收益與成本進(jìn)行仔細地比較，確信利用資金所預期的總收益要大于融資的總成本時(shí)，才有必要考慮如何融資。這是企業(yè)進(jìn)行融資決策的首要前提。

　　2.選擇適合企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式

　　在對融資收益與成本進(jìn)行比較之后，認為確有必要融資時(shí)，就需要考慮選擇什么樣的融資方式。這里以美國這個(gè)成熟市場(chǎng)來(lái)看中小企業(yè)融資問(wèn)題是如何解決的。這對我們有重要的啟示意義。中小企業(yè)融資中股權融資和債權融資幾乎各占一半。在中小企業(yè)創(chuàng )業(yè)初期，其融資方式基本上選擇的都是股權融資，因為創(chuàng )業(yè)初期，風(fēng)險很大，很少有金融機構等債權人來(lái)為你融資。而在股權融資中，企業(yè)主與其朋友和家庭成員的資金占了絕大多數。這部分融資實(shí)際上是屬于“內部人融資”或“內部融資”，也叫企業(yè)“自己投資”。但是，內部人融資是企業(yè)吸引外部人融資的關(guān)鍵，只有具有相當的內部人資金，外部人才愿意進(jìn)行投資。真正獲得第一筆外部股權融資的可能是出于戰略發(fā)展目的又非常熟悉該投資行業(yè)的個(gè)人或企業(yè)的“天使”資金——風(fēng)險投資的早期資金。在此基礎上，可以尋求其他創(chuàng )業(yè)投資公司等機構的股權融資。到中小企業(yè)發(fā)展到一定時(shí)期和規模以后，就可以選擇債權融資。債權融資主要來(lái)自金融機構，包括商業(yè)銀行和財務(wù)公司等。對中小企業(yè)融資的商業(yè)銀行不是大的商業(yè)銀行，而主要是一些社區銀行或地方性銀行，大的銀行只有在信用評級制度發(fā)展之后(或者說(shuō)中小企業(yè)具備了信用等級之后)才開(kāi)始介入中小企業(yè)的融資業(yè)務(wù)。財務(wù)公司提供中小企業(yè)貸款的主要形式是汽車(chē)貸款、設備貸款與資本性租賃。它們的抵押品就是有關(guān)汽車(chē)與設備。在非金融機構的債務(wù)性融資中，最重要的是貿易信貸，占美國中小企業(yè)債務(wù)性融資的30%左右。貿易信貸是指產(chǎn)品的銷(xiāo)售方在出售產(chǎn)品后，并不要求買(mǎi)立即支付款項，而對買(mǎi)方形成資金融通。我國中小企業(yè)可以借鑒發(fā)達成熟的美國中小企業(yè)是如何融資的，進(jìn)而根據企業(yè)自己的實(shí)際情況、企業(yè)發(fā)展階段和資金需求的性質(zhì)來(lái)選擇自己需要的并適合企業(yè)發(fā)展階段的融資方式。這樣，才是需要與可能相結合，才能作出切實(shí)可行的融資計劃。

　　3.合理確定融資規模

　　中小企業(yè)在籌集資金時(shí)，關(guān)鍵是要確定企業(yè)的融資規模?；I資過(guò)多，或者可能造成資金閑置浪費，增加融資成本;或者可能導致企業(yè)負債過(guò)多，使其無(wú)法承受，償還困難，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險。而籌資不足，又會(huì )影響企業(yè)投融資計劃及其它業(yè)務(wù)的正常發(fā)展。因此，中小企業(yè)在進(jìn)行融資決策時(shí)，要根據企業(yè)對資金的需要、企業(yè)自身的實(shí)際條件以及融資的難易程度和成本情況，量力而行來(lái)確定企業(yè)合理的融資規模。

　　企業(yè)所需要的融資規?？梢酝ㄟ^(guò)定性或定量的方法來(lái)預測或測算。定性預測法主要是利用直觀(guān)的材料，依靠個(gè)人經(jīng)驗的主觀(guān)判斷和分析能力，對融資的需要量做出預測。這種方法一般是在企業(yè)缺乏完備、準確的歷史資料的情況下采用的。其預測過(guò)程是：首先由熟悉財務(wù)情況和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況的專(zhuān)家，根據過(guò)去所積累的經(jīng)驗，進(jìn)行分析判斷，提出預測的初步意見(jiàn);然后再通過(guò)召開(kāi)座談會(huì )或發(fā)表格等形式，對上述預測的初步意見(jiàn)進(jìn)行修正補充。這樣經(jīng)過(guò)一次或幾次后，得出預測的最終結果。

　　定性預測法雖然十分有用，但它不能揭示資金需求量與有關(guān)因素之間的數量關(guān)系。因此，一般企業(yè)都用定量測算法，即銷(xiāo)售百分比法。財務(wù)預測銷(xiāo)售百分比法是首先假設收入、費用、資產(chǎn)、負債與銷(xiāo)售收入存在穩定的百分比關(guān)系，根據預計銷(xiāo)售額和相應的百分比預計資產(chǎn)、負債和所有者權益，然后利用會(huì )計等式確定融資需要量。具體的計算方法有兩種：一種是先根據銷(xiāo)售總額預計資產(chǎn)、負債和所有者權益的總額，然后確定融資需求;另一種是根據銷(xiāo)售的增加額預計資產(chǎn)、負債和所有者權益的增加額，然后確定融資需求。雖然一個(gè)是根據總量來(lái)預測，一個(gè)是根據增量來(lái)預測，但兩者的基本原理是一樣的。這里介紹第一種計算外部融資需求的會(huì )計等式：

　　外部融資需求量=預計總資產(chǎn)—預計總負債—預計股東權益

　　4.制定最佳融資期限

　　企業(yè)融資按照期限來(lái)劃分，可分為短期融資和長(cháng)期融資。中小企業(yè)作融資決策，要充分考慮融資期限，要在短期融資與長(cháng)期融資之間進(jìn)行權衡比較，以制定最佳融資期限結構。因為它直接影響到資金的成本，進(jìn)而影響到企業(yè)的效益。當然，這主要取決于融資的用途和融資人的風(fēng)險性偏好。

　　從資金用途上來(lái)看，如果融資是用于企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)，則根據流動(dòng)資產(chǎn)具有周轉快、易于變現、經(jīng)營(yíng)中所需補充數額較小及占用時(shí)間短等特點(diǎn)，宜于選擇各種短期融資方式，如商業(yè)信用、金融機構短期貸款等。如果融資是用于長(cháng)期投資或購置固定資產(chǎn)，則由于這類(lèi)用途要求資金數額大、占用時(shí)間長(cháng)，因而適宜選擇各種長(cháng)期融資方式，如長(cháng)期貸款、企業(yè)內部積累、租賃融資、發(fā)行債券、發(fā)行股票等。

　　從風(fēng)險性偏好角度來(lái)看，在作融資期限決策時(shí)，可以根據融資人風(fēng)險性偏好的不同，采取配合型、激進(jìn)型、穩健型等不同的融資策略。配合型融資策略是，對于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運用臨時(shí)性負債融資滿(mǎn)足其資金需要;對于永久性資產(chǎn)，運用長(cháng)期負債、自發(fā)性負債和權益資本融資滿(mǎn)足其資金需要。激進(jìn)型融資策略是，用臨時(shí)性負債不僅滿(mǎn)足于流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永久性資產(chǎn)的資金需要。穩健型融資策略是，企業(yè)不僅用長(cháng)期資金滿(mǎn)足永久性資產(chǎn)，還用于解決一部分甚至全部流動(dòng)性資產(chǎn)。在這三種融資策略中，配合型風(fēng)險與成本、收益適中，激進(jìn)型風(fēng)險大、成本小、收益大，穩健型風(fēng)險小、成本大、收益小。

　　5.謹慎對待企業(yè)的控制權

　　中小企業(yè)在融資時(shí)，經(jīng)常會(huì )發(fā)生企業(yè)控制權與所有權的部分喪失。這不僅直接影響到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的自主性、獨立性，而且還會(huì )引起企業(yè)利潤分流，使得原有股東的利益遭受巨大損失，甚至可能會(huì )影響到企業(yè)的近期效益與長(cháng)遠發(fā)展。比如，債權融資和股票融資兩種方式相比較，新增股權會(huì )削弱原有股東對企業(yè)的控制權;而債權融資則只增加企業(yè)的債務(wù)，并不影響原有股東對企業(yè)的控制權。因此，在考慮融資的代價(jià)時(shí)，只考慮成本是不夠的。當然，在某些特殊情況下，也不能一味固守控制權不放。例如，對于一個(gè)急需資金的小型高科技企業(yè)，當它在面臨某風(fēng)險投資公司較低成本的巨額投入，但要求較大比例控制權，而此時(shí)企業(yè)又面臨破產(chǎn)的兩難選擇時(shí)，一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)還是從長(cháng)計議，在股權方面適當做出讓步。